<p class='article-text'>أفادت صحيفة "فاينانشال ​تايمز"، اليوم الاثنين، بأن أصول الكيماويات ‌التابعة ​لشركة شل العملاقة للنفط في الولايات المتحدة، جذبت اهتمام جهات محتملة ترغب في تقديم عروض للاستحواذ عليها تتضمن إكسون موبيل وليوندل باسيل.</p><p class='article-text'>ويمكن ⁠أن تصل قيمة هذه الأصول إلى ثمانية مليارات دولار.</p><p class='article-text'>ونقلت الصحيفة عن مصادر مطلعة أن شركة ‌الاستثمار الخاص "أبوللو جلوبال مانجمنت" وذراع الكيماويات لشركة مؤسسة نفط الكويت ‌المملوكة للدولة عبرتا أيضاً عن اهتمام بهذه ‌الأصول، في الوقت الذي ‌تسعى فيه شل إلى ‌التخارج من مصانع الكيماويات المتعثرة في الأداء.</p><p class='article-text'>ولم ​ترد شركات ‌شل وإكسون ​موبيل وليوندل باسيل ⁠وأبوللو ومؤسسة نفط الكويت على الفور على طلبات رويترز للتعليق خارج ساعات ​العمل الرسمية.</p><p class='article-text'>وذكرت ⁠الصحيفة ⁠أن أعمال شل في مجال المواد الكيميائية بالولايات المتحدة تشمل مصانع في ⁠أربعة مواقع في لويزيانا وتكساس وبنسلفانيا تنتج مواد كيميائية تستخدم في صناعة البلاستيك والمنظفات والأدوية.</p><p class='article-text'>وكشفت الصحيفة أن المشترين المحتملين قدموا عروضاً غير ‌ملزمة الشهر الماضي، وتراوحت العروض بين شراء الأعمال بالكامل ​أو أجزاء منها.</p><p class='article-text'>ووفقا لفاينانشال تايمز فإن السعر المذكور يقل كثيراً عن رأس المال الذي استثمرته شل في تلك ​المنشآت.<br><br></p>

صحيفة: "إكسون" و"ليوندل" من بين المهتمين بشراء أصول "شل للكيماويات" في أمريكا

<p class='article-text'>ارتفعت الأسهم الأمريكية، اليوم الجمعة، مع هدوء في سوق السندات الذي شهد مؤخرًا ارتفاع العوائد إلى مستويات غير مسبوقة منذ 19 عامًا. </p><p class='article-text'>وخلال التعاملات ارتفع مؤشر داو جونز بنحو 0.83 % أو 419 نقطة إلى 53178.42 نقطة وزاد  "ستاندرد آند بورز 500" بنحو 33 نقطة أو 0.45 % إلى 7675.87 نقطة ومؤشر ناسداك المجمع 0.48% أو 117 نقطة 26184 نقطة. </p><p class='article-text'>وأعلن وزير الخزانة الأمريكي "سكوت بيسنت" أمس الخميس، إمكانية زيادة حجم عمليات إعادة شراء السندات الحكومية بدرجة أكبر، وذلك عقب يوم واحد فقط من قرار الوزارة مضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل خلال الربع القادم. </p><p class='article-text'>كما كشف "بيسنت" عن التوجه لتنفيذ إجراءات جديدة للضبط المالي بالتعاون مع مدير مكتب الميزانية بالبيت الأبيض "راسل فوجت" بتوجيه من الرئيس "دونالد ترامب".</p><p class='article-text'> من جانبه قال جيمس سوليفان، الرئيس المشارك لأبحاث الأسواق العالمية في بنك جيه بي مورجان، إن جهود الحكومة الأمريكية لإدارة الضغوط في سوق سندات الخزانة قد تؤدي لنقل أزمة الديون إلى المرحلة المقبلة دون حلها جذريًا.</p><p class='article-text'>وأوضح في مقابلة مع "سي إن بي سي" أن وزارة الخزانة تعتمد على شراء السندات طويلة الأجل وإصدار أذون قصيرة الأجل لتهدئة الأسواق مؤقتًا، واصفًا هذه الاستراتيجية بأنها تُشبه "دفع قيمة الرهن العقاري باستخدام بطاقة الائتمان". وتُشكل هذه الضغوط تحديًا مباشرًا لأسواق الأسهم.</p><p class='article-text'>حيث تجاوزت عوائد السندات عائد أرباح مؤشر "إس آند بي 500"، ما يجعل أصول الدخل الثابت أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم مرتفعة التقييم، ويُعقد عملية اختيار المستثمرين بين فئات الأصول. ويتزامن هبوط حيازات الصين من سندات الخزانة لأدنى مستوى منذ 18 عامًا، مع تسجيل ملكية ​باقي الحكومات الأجنبية من تلك الديون أدنى مستوى لها منذ 14 عامًا.</p><p class='article-text'>ارتفعت الأسهم الأوروبية ، لتنهي 7 جلسات متتالية من الخسائر في سلسلة هي الأطول منذ سبتمبر من عام 2023، مدعومة بانحسار اضطرابات سوق السندات، ونمو النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو. </p><p class='article-text'>وسجلت الأسهم البريطانية أداءً إيجابياً لتعزز مكاسبها الأسبوعية، بدعم من انتعاش أسهم شركات التعدين مع زيادة أسعار الذهب والفضة، وحد من الارتفاع صدور بيانات أظهرت عجزاً غير متوقع في الموازنة العامة خلال يوليو.</p><p class='article-text'>وفي ختام التعاملات ارتفع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي 0.59 % إلى 654.18 نقطة ومؤشر داكس الألماني 0.59 % إلى 26136.56 نقطة، وصعد مؤشر فايننشال تايمز البريطاني 0.64 % إلى 10816.56 نقطة وكاك الفرنسي 0.37 % إلى 8484.43 نقطة، واستقر مؤشر فوتسي الإيطالي دون تغيير عند 52668.04 نقطة.</p><p class='article-text'>وأظهرت النتائج الأولية لمسح شهري تجريه "إس آند بي جلوبال" تسارع نمو نشاط الأعمال في منطقة اليورو لأعلى مستوى له منذ بداية العام خلال أغسطس، مع ارتفاع الطلبيات الجديدة خاصة في قطاع التصنيع  الذي نما بأسرع وتيرة منذ مايو 2022.</p>

هدوء سوق السندات ينعش "وول ستريت".. وأسهم أوروبا تطوي صفحة الخسائر

<p class='article-text'><div data-empty="false">مارثا موير</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">حاول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عرقلة طفرة غير متوقعة في الطاقة النظيفة، إذ يدفع ارتفاع الطلب على الكهرباء إلى زيادة الاستثمارات في قدرات توليد جديدة، رغم جهود الإدارة الأمريكية لوقف التوسع في الطاقة الشمسية وطاقة الرياح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبتوقع أن ترتفع إضافات الطاقة النظيفة إلى مستوى قياسي يبلغ 45 جيجاواط هذا العام، وفقاً لـ«إس آند بي جلوبال إنرجي»، ما يعادل متوسط الطلب على الكهرباء في تركيا. وهذه الزيادة أكبر بنحو 25 % من الرقم القياسي السابق المسجل عام 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال محللون إن التوترات الجيوسياسية، والقفزة في الطلب على الكهرباء من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، واندفاع المطورين للاستفادة من الإعفاءات الضريبية التي أوشكت على الانتهاء، كلها عوامل تدفع طفرة تقنيات الطاقة النظيفة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال إيزيت بنسوسان، الرئيس التنفيذي لمجموعة «كابتونا» للاستثمار في البنية التحتية للطاقة: «كانت هناك وعود انتخابية بالتصدي لمصادر الطاقة المتجددة، لكنهم في الوقت نفسه يدركون الآن أنه لا يمكن الاستغناء عنها. لا أرى سيناريو يستقر فيه الطلب على الكهرباء أو يتوقف عن النمو».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت «إس آند بي»: إن إضافات الطاقة الشمسية الجديدة ستقفز في 2026 بنحو الثلث، فيما سترتفع إضافات طاقة الرياح بنحو 50 %. ويتوقع أن تسجل الطاقة الشمسية رقماً قياسياً جديداً في 2027، بينما تتراجع إضافات طاقة الرياح قبل أن تعاود التعافي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن تايلور روجرز، المتحدثة باسم البيت الأبيض، أشادت بـ«إنتاج قياسي مرتفع من النفط والغاز» في عهد ترامب. وقالت: «لقد أوفى الرئيس بوعده بإطلاق العنان لإمكانات الطاقة الأمريكية. </div></p><p class='article-text'>في الوقت نفسه، أنهت الإدارة دعم مصادر الطاقة المكلفة وغير الموثوقة، التي أُجبر دافعو الضرائب الأمريكيون ظلماً على تمويلها».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي الزيادة في قدرات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح رغم المساعي المبكرة لترامب للقضاء على مسار التحول في الطاقة الذي دفع به سلفه جو بايدن. فقد أوقفت إدارة ترامب مشروع «إزميرالدا 7» في ولاية نيفادا، الذي كان مقرراً أن يصبح أكبر مشروع منفرد للطاقة الشمسية في الولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما قلص «قانون المشروع الكبير والجميل» الإعفاءات الضريبية المخصصة للطاقة النظيفة. وتدخلت إدارته في إجراءات الموافقة على أكثر من 150 مشروعاً لطاقة الرياح.</div></p><p class='article-text'>لكن بموجب القانون، كان أمام مطوري مشروعات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح حتى الرابع من يوليو لبدء العمل في مشروعاتهم، وحتى عام 2030 لاستكمالها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جون موراي، محلل الطاقة المتجددة في «إس آند بي جلوبال»: «دفع الموعد النهائي المطورين إلى الإسراع والبدء في أعمال الإنشاء».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تسهم التوقعات بارتفاع حاد في الطلب على الكهرباء في تسريع وتيرة التوسع. ومن المتوقع أن يرتفع استهلاك الكهرباء في أمريكا بنسبة 39 % بحلول عام 2035، وفقاً لشركة الاستشارات «آي سي إف»، مدفوعاً بمراكز البيانات، إلى جانب تحول الأجهزة المنزلية ووسائل النقل إلى العمل بالكهرباء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد الطاقة الشمسية وطاقة الرياح من أسرع وأرخص مصادر الطاقة التي يمكن إضافتها لشبكة الكهرباء. ووفقاً لمعهد «آر إم آي» البحثي، يستغرق تطوير مواقع جديدة للطاقة الشمسية وطاقة الرياح أقل من عامين، مقارنة بما لا يقل عن 3 أعوام لمشروعات الغاز.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمكن للمنتجين تحقيق التعادل عند بيع الكهرباء المولدة من الطاقة الشمسية وطاقة الرياح مقابل 38 دولاراً و37 دولاراً لكل ميجاواط/ساعة على التوالي، مقارنة بما لا يقل عن 48 دولاراً لكل ميجاواط/ساعة للغاز، وفقاً لبنك الاستثمار «لازارد». لكن هذه الأرقام لا تأخذ في الحسبان تكاليف تحديث أنظمة الكهرباء والبطاريات اللازمة لمعالجة تقطع إنتاج الطاقة المتجددة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يتوقع أن يستفيد مطورو مشروعات الطاقة المتجددة من ارتفاع أسعار الكهرباء بنسبة تتراوح بين 40 و120 % بعد انتهاء الدعم المقدم بموجب قانون خفض التضخم الذي أقره بايدن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال إيثان زيندلر، رئيس أبحاث الدول والسياسات في «بلومبرغ إن إي إف»: «بصراحة، إنه وقت جيد لتطوير مشروعات الطاقة. مراكز البيانات تحتاج إلى الكهرباء، وكانت تحتاج إليها بالأمس أساساً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أسهم الطقس القاسي والتوترات الجيوسياسية في تعزيز هذا النمو. وقاد إنفاق المستهلكين على الألواح الشمسية المنزلية والبطاريات والمركبات عديمة الانبعاثات الإنفاق على الطاقة النظيفة خلال الربع الثاني من 2026، بزيادة قدرها 45 % مقارنة بالربع السابق و21 % مقارنة بالفترة نفسها عام 2025، وفقاً لمجموعة «روديوم» البحثية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت هانا هِس، مديرة في قسم الطاقة والمناخ لدى «روديوم»: «يقوم الناس في فلوريدا بتركيب الكثير من البطاريات المنزلية لضمان استمرار تزويد منازلهم بالكهرباء عند حدوث إعصار. ومع ارتفاع أسعار الوقود، نشهد أيضاً زيادة في شراء السيارات الكهربائية والهجينة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أبطأت المحاكم الأمريكية مساعي ترامب لمكافحة الطاقة النظيفة. فقد أمر قاض في محكمة اتحادية بولاية أوريجون أخيراً وزارة الدفاع بالتوقف عن عرقلة تطوير مشروعات طاقة الرياح. وأوقفت المحاكم جميع المحاولات الخمس التي قامت بها الإدارة لوقف إنشاء مشروعات طاقة الرياح قبالة الساحل الشرقي للولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأفادت مصادر بأن المطورين يحققون بعض النجاح في الضغط مباشرة على الإدارة، مستفيدين من أشخاص تربطهم صلات بها للدفاع عن مشروعات بعينها. </div></p><p class='article-text'>وقال كليف غراهام، الرئيس التنفيذي لشركة «أفانتوس» للطاقة النظيفة: «ما وجدناه فيما يتعلق بإجراءات الحصول على التصاريح هو أن الإدارة تتسم بقدر كبير من البراجماتية. هناك مساحات شاسعة من الأراضي بين رينو وتوسون وبارستو، ولا يوجد استخدام أفضل لها من الطاقة الشمسية المقترنة بتخزين الكهرباء».</p>

محاولات فاشلة لترامب في منع ازدهار الطاقة النظيفة

<p class='article-text'>هودجسون ورامسي هودجسون<br>بدأت صناديق التحوط تكثيف مراهناتها ضد شركات التنقيب الأمريكية عن المعادن الحيوية والنادرة، وينطلق هؤلاء المستثمرون من قناعة مفادها أن الدعم السخي الذي تقدمه إدارة الرئيس دونالد ترامب الذي منح القطاع دفعة هائلة، لن يكون كافياً لكسر قبضة الصين الاحتكارية على الإمدادات العالمية. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظهرت بيانات إقراض الأسهم الصادرة عن مؤسسة «إس آند بي جلوبال ماركت إنتليجنس» ارتفاع البيع على المكشوف، وهي مراهنات على هبوط أسعار الأسهم خلال هذا العام ضد شركات بارزة، مثل «يو إس أنتيموني كوربوريشن» و«أمريكان ريسورسز كوربوريشن» و«إم بي ماتيريالز».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت أسهم شركات المعادن الحيوية والعناصر الأرضية النادرة، الضرورية لقطاعي التكنولوجيا والدفاع، قد ارتفعت لمستويات قياسية العام الماضي بعد ضخ الحكومة الأمريكية مليارات الدولارات في القطاع، عبر حصص ملكية وقروض وعقود حكومية، في محاولة حثيثة للفكاك من سيطرة بيكين وبناء سلسلة إمداد وطنية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إلا أن القلق بدأ يتسرب إلى نفوس المستثمرين من أن هذا الارتفاع الحاد لأسعار الأسهم ربما تجاوز الحد المعقول، بالنظر إلى السنوات الطويلة التي يتطلبها إعادة هيكلة سلاسل الإمداد العالمية بشكل ملموس. ناهيك عن قدرة الصين على إحباط المنتجين الخارجيين عبر إغراق الأسواق بالمعادن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح سيغفريد إيجرت، الرئيس التنفيذي لشركة «جريزلي ريسيرتش» للبيع على المكشوف، التي كتبت تقريرا انتقدت فيه «إم بي ماتيريالز»، أن بعض الأسهم صعدت بفعل «البلاغة السياسية»، إلا أنها تفتقر إلى المقومات الاقتصادية الكافية لدعم هذه الأسعار المرتفعة، رافضاً الكشف عن المراكز الاستثمارية لشركته.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أسهم دعم إدارة ترامب لقطاع المعادن في إنعاش أسهم العديد من الشركات التي تنتج أو تطمح لتصنيع العناصر الأرضية النادرة المخصصة للمغناطيسات الدائمة في السيارات الكهربائية وتوربينات الرياح والأجهزة الإلكترونية، فضلاً عن المعادن الداعمة لسلاسل التوريد الدفاعية مثل التنجستن والجرمانيوم والأنتيمون.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على سبيل المثال، تضاعفت أسهم شركة إم بي ماتيريالز، أكثر من 3 أضعاف العام الماضي، بعدما ضخت الحكومة الأمريكية استثمارات وضمنت حداً أدنى لأسعار بعض منتجاتها.</div></p><p class='article-text'>وهي الشركة التي شهدت دخول المستثمر الشهير تشامات باليهابيتيا ضمن صفقة استحواذ عام 2020.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تضاعفت أسهم «يو إس أنتيموني» نحو 3 أضعاف خلال عام 2025، إثر فوزها بعقد لتوريد الأنتيمون للبنتاجون بقيمة تصل إلى 245 مليون دولار، ناهيك عن تمويل إضافي بقيمة 27 مليون دولار في مارس الماضي تم اقتطاعه من مخصصات الطوارئ لأوكرانيا، ويضم مجلس إدارة الشركة الجنرال المتقاعد جاك كين، الذي وصفه الرئيس دونالد ترامب سابقاً بـ«رجله الأول» وقلده وسام الحرية الرئاسي عام 2020.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها، أعلنت شركة ري إليمينت تكنولوجيز، التابعة سابقا لشركة أمريكان ريسورسز والتي لا تزال تملك فيها حصة 17%، ويتولى رئيسها التنفيذي إدارة الشركتين، حصولها في يوليو على تمويل بقيمة 25 مليون دولار من وزارة الدفاع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما حصلت «يو إس إيه رير إيرث»، وهي شركة أخرى شهدت أسهمها قفزات صاروخية العام الماضي، على تمويل مشروط بقيمة 1.6 مليار دولار من وزارة التجارة مقابل حصة ملكية تبلغ نحو 10%. </div></p><p class='article-text'>وأصبحت هذه الأسهم الخيار المفضل لمضاربة المستثمرين الأفراد، حيث تدفقت نحو 200 مليون دولار من أموالهم إلى شركتي «يو إس أنتيموني» و«يو إس إيه رير إيرث» العام الماضي، مقارنة بأرقام لا تذكر في الأعوام السابقة، وفقاً لبيانات «فاندا ريسيرتش».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم هذه الجهود الحثيثة في واشنطن، لا تزال الصين تحكم سيطرتها على معظم الإمدادات العالمية من المعادن الحيوية بفضل عقود من الاستثمار المتواصل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار تقرير حديث لمركز استراتيجيات المعادن الحيوية التابع لمؤسسة «سيف» غير الحكومية إلى أن قدرة الغرب على تحسين سلاسل إمداده لا تتوقف على الوصول للموارد الجيولوجية، بل على معالجة «فجوة التمويل المستمرة» من المؤسسات العامة، فبناء مناجم جديدة ومرافق معالجة يتطلب رؤوس أموال ضخمة وقد يستغرق عقدا من الزمن أو أكثر، ويرى بعض المستثمرين أن تمويل الحكومة الأمريكية لن يكون كافيا لإنهاء الهيمنة الصينية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد ارتفعت نسبة الأسهم المقترضة، التي تعد مؤشراً للبيع على المكشوف، لشركة يو إس أنتيموني، من 23 إلى 42% من قيمتها السوقية هذا العام في الوقت نفسه، بلغت مراكز البيع المكشوف في «أمريكان ريسورسز»، وهي شركة لتدوير واستخراج المعادن لم تحقق أي إيرادات العام الماضي، نحو 23% مقارنة بـ 9% في نهاية العام الماضي، كما ارتفعت الأسهم المقترضة لشركة إم بي ماتيريالز، وهي أكبر منقب عن الأراضي النادرة في الولايات المتحدة بفارق شاسع في حين ارتفعت المراهنات ضد «يو إس إيه رير إيرث» المسجلة للخسائر والتي لم تبدأ الاستخراج بعد من منجمها في تكساس.</div></p><p class='article-text'>ويرى كريستيان بوتز، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة «أي آر أي المحدودة للاستثمار»، أن الصين تحتكر عملياً معالجة المعادن النادرة، متوقعاً أنه إذا ما تشابه الحاضر بالماضي، فإن أسعار هذه المعادن قد تشهد ارتفاعات قياسية لفترة قصيرة قبل أن تعمد الصين إلى سحق السوق مجدداً.</p><p class='article-text'>وفي الشهر الماضي، أدرجت الصين شركتي «إم بي ماتيريالز» و«يو إس إيه رير إيرث» على قائمة قيود الصادرات بسبب علاقاتهما بالجيش الأمريكي، وذلك رداً على فرض واشنطن عقوبات مماثلة على شركات صينية من بينها «علي بابا».</p><p class='article-text'>وأصبحت الصين في العالم الواقعي هي اللاعب المهيمن الذي يملك أكبر قدر من أوراق الضغط، لأن جميع المنشآت الضخمة لمعالجة المعادن تقع على أراضيها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحسب مصادر مقربة من مارك جينسن، الرئيس التنفيذي لشركتي «أمريكان ريسورسز» و«ري إليمينت» فإن جزءاً كبيراً جداً من الارتفاع في عمليات البيع المكشوف على أسهم الشركة يعود إلى مضاربات التحوط على سنداتها القابلة للتحول بقيمة 862 مليون دولار، وليس مراهنة مباشرة ضد الشركة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما شركة «يو إس إيه رير إيرث» فقد رفضت التعليق على أسهمها، مكتفية بالقول إن الحاجة الاستراتيجية لتأمين سلسلة قيمة للمعادن النادرة خارج الصين أصبحت أكثر إلحاحاً، وأن تركيزها ينصب على التنفيذ لتلبية هذا الطلب.</div></p><p class='article-text'>في المقابل، قال غاري إيفانز، الرئيس التنفيذي لشركة «يو إس أنتيموني»، بأن الشركة بذلت جهودا مكثفة لبحث وتقصي من يقف خلف البيع المكشوف لأسهمها.</p>

صناديق التحوط تراهن ضد شركات التنقيب المدعومة من واشنطن

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كشف مدير مكتب التحقيقات الفيدرالي الأمريكي (FBI) كاش باتيل، في تغريدة له على منصة "إكس"، عن عودته إلى العاصمة الصينية بكين لمتابعة ما وصفه بـ "العمل الاستثنائي" تحت قيادة إدارة الرئيس دونالد ترامب، والذي يهدف إلى تجفيف خطوط إمداد المواد الكيميائية الأولية لمخدر الفينتانيل، وتوسيع العمليات المشتركة لمكافحة مراكز الاحتيال والجرائم العنيفة ضد الأطفال، فضلاً عن تفعيل فريق المهام المشتركة لملاحقة الفارين من العدالة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> وأوضح باتيل في تغريدته أن هذه النتائج التاريخية جاءت ثمرة للتواصل المباشر مع نائب وزير الأمن العام الصيني شو داتونغ، مستشهداً بالاستقبال الاستثنائي الذي حظي به من قِبل مستشار الدولة ووزير الأمن العام وانغ شياو هونغ، والذي يُعد الأول من نوعه لمدير للمكتب الفيدرالي في تاريخ الجهاز. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكد باتيل في منشوره أن هذا النهج يجسد قدرة فريق الأمن القومي الأمريكي، بتوجيهات ترامب، على إدارة تواصل مباشر وفعال مع النظراء القاريين لحماية أمن المواطنين وإنقاذ الأرواح، ممتدناً لجهود السفير الأمريكي ديفيد بيردو وفريقه على دوره المحوري في تيسير هذه المهمة.  </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد الصدى الإعلامي، أثار إعلان باتيل وتغريدته تفاعلاً واسعاً ورصداً مكثفاً في الصحافة العالمية؛ حيث تناولت صحيفة "نيويورك تايمز" الأمريكية الخبر بإشارة إلى أن اللقاء العالي المستوى بين مدير الـ FBI والقيادة الأمنية الصينية يمثل تحولاً ملموساً في الاستراتيجية الأمريكية التي تعتمد على الضغط السياسي المباشر لفرض التزامات صارمة على خطوط إنتاج الكيميائيات المصنعة داخل الصين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> وفي سياق متصل، اعتبرت صحيفة "واشنطن بوست" الأمريكية أن هذه التفاهمات والمباحثات المعلنة تعكس نجاح واشنطن في اختراق أحد أكثر الملفات الحساسة تعقيداً بين البلدين، مشيرة إلى أن تحويل الضغوط التجارية والأمنية إلى اتفاقات إنفاذ قانون على الأرض يعد اختباراً جاداً لمدى التزام بكين بكبح جماح شبكات التهريب الدولية.  </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، حظيت الزيارة بتغطية مكثفة من الإعلام الصيني الرسمية والدولي؛ إذ علقت صحيفة "جلوبال تايمز" الصينية الصادرة بالإنجليزية بالقول إن اللقاءات الأمنية في بكين تبرز حقيقة أن التعاون بين الصين والولايات المتحدة في مجالات إنفاذ القانون ومكافحة المخدرات إنما يستند إلى مبدأ احترام السيادة والمصالح المشتركة بعيداً عن سياسات إلقاء اللوم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> كما أشارت صحيفة "الشعب" الصينية إلى أن استقبال المسؤولين الصينيين لمدير المكتب الفيدرالي يؤكد حرص بكين على التفاعل كشريك دولي مسؤول يساهم بفاعلية في تفكيك شبكات الجريمة المنظمة العابرة للحدود والتصدي لظاهرة الاحتيال الإلكتروني، مشددة على أن العمل الأمني المشترك بين البلدين يمكن أن يحقق نتائج ملموسة متى ما توافرت الإرادة السياسية والحوار المتكافئ بين واشنطن وبكين.  </div></p>

واشنطن وبكين ترسمان خارطة "أمنية" لمكافحة الجريمة

<p class='article-text'>"لطالما كانت 'نايكي' لأكثر من أربعة عقود تظن أن الرياح ستجري دائماً بما تشتهي سفنها؛ فهي الرمز العالمي للانتصار، وصاحبة الـ 26 حذاءً تُباع كل ثانية. لكن مونديال 2026 قلب هذه المعادلة رأساً على عقب.</p><p class='article-text'>فمع انطلاق صافرة البطولة، لم تجرِ الرياح كما اعتادت الشركة، بل كشفت عن تصدعات عميقة في هيمنتها التقليدية، تزامناً مع تراجع حاد في قيمتها السوقية بنسبة 35% خلال هذا العام وحده.</p><p class='article-text'>فما الذي جرى خلف كواليس هذا العملاق الرياضي؟ وهل فقدت الشركة التي رسمت معالم النجاح الرياضي قدرتها على التحكم في مسار 'مباراة السوق' العالمية؟"</p><p class='article-text'>لكن عام 2026 حمل معه اختباراً من نوع آخر ، فمع انطلاق صافرة مونديال 2026 الذي استضافته أمريكا الشمالية، لم تكن "نايكي" هي الراعي الذي سيطر على المشهد كما جرت العادة.</p><p class='article-text'><b>صدمة المونديال</b></p><p class='article-text'>لم تكن مشاركة "نايكي" في مونديال 2026 بالزخم المأمول؛ فعلى الرغم من ضخامة عقود الرعاية، سجلت الشركة خسائر غير مباشرة ناتجة عن انخفاض مبيعات المنتجات المرتبطة بالبطولة بنسبة 18% مقارنة بالتوقعات الرسمية (بيانات "قسم التسويق الرياضي"، يوليو 2026).</p><p class='article-text'>وقد ظهر بوضوح أن المنتخبات والنجوم الذين ترعاهم "نايكي" لم يحققوا النتائج المرجوة، بينما استفاد منافسون جدد من بزوغ نجوم بمنتجات أقل تكلفة وأكثر ابتكاراً.</p><p class='article-text'>هذه النتائج كلفت الشركة أرباحاً تشغيلية قُدرت بنحو 450 مليون دولار خلال فترة البطولة، مما أثار شكوكاً حول كفاءة استراتيجياتها التسويقية وفشلها في تحويل الحدث الرياضي الأهم إلى دفعة مبيعات قوية كما كان يحدث تاريخياً.</p><p class='article-text'><b>مفارقة الحضور</b></p><p class='article-text'>يبرز هنا تناقض صارخ في استراتيجية "نايكي" خلال مونديال 2026؛ فبينما كانت ملاعب البطولة تعج بشعار "Swoosh" على أقدام النخبة من اللاعبين وعلى قمصان المنتخبات الكبرى، كانت دفاتر الحسابات في المقر الرئيسي للشركة تشهد نزيفاً مستمراً.</p><p class='article-text'>هذا التناقض يعكس فجوة عميقة بين "الحضور البصري" و"القيمة الشرائية"؛ إذ أثبتت البطولة أن الهيمنة على "أقدام اللاعبين" لم تعد كافية لضمان الهيمنة على "محافظ المستهلكين".</p><p class='article-text'>ففي الوقت الذي كان فيه المشجعون يشاهدون النجوم يتألقون بأحذية "نايكي" المتطورة، كان هؤلاء المشجعون أنفسهم يوجهون بوصلة شرائهم نحو علامات تجارية صاعدة توفر "راحة عصرية" أو "تصميماً مبتكراً" خارج حدود الرعاية التقليدية.</p><p class='article-text'>لقد تحولت "نايكي" في نظر الجيل الجديد من "الخيار الأول المبتكر" إلى "الخيار التقليدي السائد"، وبات حضورها في المونديال أشبه بـ "استعراض باهظ الثمن" لم يعد يترجم إلى ولاء شرائي، مما وضع الشركة في مأزق تسويقي: فهي تدفع فاتورة الرعاية الأضخم في العالم، بينما يحصد المنافسون الأذكياء ثمار الانتباه والولاء بكلفة زهيدة.</p><p class='article-text'><b>التموضع الاستراتيجي</b></p><p class='article-text'>تعود جذور الأزمة إلى تحول "نايكي" المفرط والمفاجئ نحو نموذج البيع المباشر للمستهلك (DTC)، وهو قرار استراتيجي قلص شراكات التجزئة التقليدية. وفقاً لتحليل "مورغان ستانلي" الصادر في 12 فبراير 2026، تسبب هذا التوجه في فقدان الشركة لتواجدها في نقاط البيع المادية التي كانت تسهم تاريخياً بـ 40% من مبيعاتها. هذا الفراغ الذي خلفته "نايكي" سمح للمنافسين باحتلال الأرفف والوصول إلى المستهلك العادي الذي لا يفضل التسوق الرقمي الحصري.</p><p class='article-text'>على الرغم من تخصيص ميزانية تسويقية قياسية بلغت 4.3 مليار دولار خلال العام المالي 2025 (تقرير الشركة السنوي، يوليو 2025)، إلا أن العائد على هذا الاستثمار كان مخيباً.</p><p class='article-text'>والمفارقة الصارخة التي رصدتها "فاينانشال تايمز" في أبريل 2026، أن علامات تجارية صاعدة مثل "هوكا" حققت نمواً في الإيرادات بنسبة 27% في الربع الأول من 2026 بميزانية تسويقية لا تتجاوز 15% من إنفاق "نايكي"، مما يؤكد تراجع كفاءة الشركة في تحويل الإنفاق إلى نمو فعلي.</p><p class='article-text'><b>فجوة الأجيال</b></p><p class='article-text'>تشير بيانات "اتحاد تجارة السلع الرياضية" (SFIA) الصادرة في أبريل 2026 إلى قفزات نوعية للمنافسين الجدد؛ إذ نمت مبيعات "أون رانينغ" (On Running) بنسبة 25%، بينما صعدت "هوكا" بنسبة 30% بفضل تقنيات الراحة الفائقة. في المقابل، انكمشت حصة "نايكي" في قطاع أحذية الأداء الرياضي بنسبة 8% خلال الفترة نفسها.</p><p class='article-text'>أوضح تقرير "مورغان ستانلي" (مايو 2026) أن الشركة تعاني من ثقل "المخزون الراكد"، حيث بلغت قيمته 8.9 مليار دولار بنهاية الربع الأول من 2026. هذا المخزون الضخم أجبر "نايكي" على إطلاق حملات تصفية وتخفيضات كبرى، مما تسبب في تآكل هامش الربح الإجمالي بنسبة 4.2% مقارنة بالعام السابق (تقرير الأرباح، يونيو 2026).</p><p class='article-text'>يرى محللو "بلومبرغ إنتليجنس" (15 مايو 2026) أن "نايكي" وقعت في فخ الاعتماد الكلي على موديلات كلاسيكية (50% من إيراداتها)، مما أدى لـ "إرهاق العلامة". بالتوازي، أظهر مؤشر "مجموعة كانطار" (مارس 2026) انخفاض التقييم العاطفي للعلامة لدى "الجيل زد" (Gen Z) بنسبة 12% منذ عام 2023.</p><p class='article-text'><b>جوهر الابتكار</b></p><p class='article-text'>أظهرت بيانات "إس أند بي جلوبال" (يونيو 2026) انخفاض مبيعات "نايكي" في الصين بنسبة 11%. وتكمن المفارقة في أن شركة "أنتا سبورتس" (Anta Sports) المحلية تمكنت من تجاوز "نايكي" في المبيعات داخل السوق الصيني لأول مرة في تاريخها خلال الربع الثاني من 2026.</p><p class='article-text'>في تصريحات "جيه بي مورغان" (20 مايو 2026)، تم التأكيد أن تراجع سهم "نايكي" بنسبة 35% يعود لخفض توقعات الإيرادات لعام 2026 بنحو 2 مليار دولار. ورداً على ذلك، أعلنت الشركة (وفقاً لبيانات "علاقات المستثمرين"، يونيو 2026) عن خطة إعادة هيكلة تتضمن تخصيص 2 مليار دولار للبحث والتطوير (الذكاء الاصطناعي)، مع هدف استراتيجي لزيادة شراكات التجزئة المادية بنسبة 15% بحلول عام 2027.</p><p class='article-text'>إن أزمة "نايكي" في عام 2026 ليست مجرد عثرة مالية، بل هي "لحظة الحقيقة". إن الطريق نحو استعادة بريق "Swoosh" يتطلب شجاعة إدارية للعودة إلى جوهر الابتكار. وفي اقتصاد يتغير بسرعة الضوء، لا يوجد عرش أبدي، والانتصار الذي تحقق بالأمس لا يضمن بأي حال صدارة الغد.</p>

هل انتهى عصرها الذهبي في مونديال 2026

تجري الرياح بما لا تشتهي «نايكي»

<p class='article-text'>نظمت سفارة دولة الإمارات العربية المتحدة لدى جمهورية الصين الشعبية، أمس، حفل استقبال الحوار الإعلامي الإماراتي–الصيني في جناح دولة الإمارات "البيت الإماراتي"، ضيف شرف معرض بكين الدولي للكتاب 2026، وذلك بمشاركة وفد رسمي من الجهات التنظيمية الإعلامية في الدولة وممثلين عن المؤسسات الإعلامية الإماراتية والصينية.</p><p class='article-text'>ويأتي تنظيم هذا الحوار بالتزامن مع افتتاح معرض بكين الدولي للكتاب 2026، ثاني أكبر معرض للكتب في العالم، وأحد أبرز المنصات الثقافية والمعرفية العالمية، وذلك في إطار جهود دولة الإمارات لتعزيز التعاون الإعلامي والثقافي مع بكين وترسيخ أسس شراكة طويلة الأمد بين المؤسسات الإعلامية في البلدين.</p><p class='article-text'>ويهدف اللقاء إلى تعزيز التفاهم المتبادل بشأن الأطر التنظيمية والسياسات الإعلامية في دولة الإمارات، وتوسيع قنوات التواصل المهني بين المؤسسات الإعلامية الإماراتية والصينية، واستكشاف فرص التعاون في مجالات التغطية الإعلامية المشتركة، وتبادل الخبرات والكفاءات الإعلامية، وتطوير وإنتاج محتوى إعلامي يعكس عمق العلاقات الإستراتيجية بين البلدين.</p><p class='article-text'>كما شكّل الحوار فرصة لإطلاع ممثلي وسائل الإعلام الصينية على برنامج مشاركة دولة الإمارات بصفتها ضيف شرف معرض بكين الدولي للكتاب 2026، والتعريف بالمبادرات الثقافية والمعرفية التي تقدمها الدولة خلال المعرض، بما يسهم في تعزيز التبادل الثقافي والحضاري بين الشعبين الإماراتي والصيني.</p><p class='article-text'>وأكدت إيمان بن حميد، رئيس قسم الشؤون الإعلامية والدبلوماسية العامة في سفارة دولة الإمارات العربية المتحدة في بكين، في كلمتها خلال الحفل، أن العلاقات الإماراتية الصينية تشهد مرحلة متقدمة من التعاون والشراكة الإستراتيجية الشاملة، مشيرة إلى أن الإعلام يمثل أحد أهم الركائز الداعمة لهذه العلاقات.</p><p class='article-text'>وأوضحت أن دور الإعلام تجاوز كونه وسيلة لنقل الأخبار ليصبح شريكاً في بناء جسور التفاهم بين الشعوب وتعزيز الحوار بين الثقافات، وأن الحوار الإعلامي الإماراتي–الصيني يمثل منصة لتعميق المعرفة المتبادلة وتوسيع آفاق التعاون المهني وتعزيز الثقة بين المؤسسات الإعلامية في البلدين.</p><p class='article-text'>وأشارت إلى أن دولة الإمارات وجمهورية الصين الشعبية تمتلكان رؤية مشتركة قائمة على الانفتاح والتعاون، وأن تعزيز الشراكات الإعلامية بين الجانبين يسهم في نقل قصص النجاح والتجارب التنموية بصورة أكثر عمقاً وموضوعية، ودعم مسيرة العلاقات الثنائية المتنامية في المجالات المختلفة.</p><p class='article-text'>وشهدت الفعالية حضوراً واسعاً من ممثلي المؤسسات الإعلامية والتنظيمية في البلدين، من بينها صحيفة الشعب اليومية، وقناة CGTN، وصحيفة جلوبال تايمز، وتلفزيون فينيكس، وقناة الصينية العربية، إلى جانب عدد من الإعلاميين والصحفيين وصناع المحتوى الإماراتيين المشاركين في المعرض.</p><p class='article-text'>وناقش المشاركون فرص التعاون المستقبلية وآليات بناء قنوات اتصال مؤسسية مستدامة تمهد لمشروعات مشتركة في مجالات التغطية الإعلامية، وتبادل الزيارات المهنية، وبرامج التدريب والتطوير الإعلامي، والإنتاج المشترك للمحتوى.</p><p class='article-text'>ونظمت السفارة، عقب جلسة الحوار، جولة تعريفية للمشاركين داخل جناح دولة الإمارات في المعرض، استعرضت خلالها أبرز مكونات المشاركة الإماراتية والبرامج الثقافية والفكرية المصاحبة، تلتها جلسة تواصل مهني جمعت ممثلي وسائل الإعلام الإماراتية والصينية.</p>

حفل استقبال الحوار الإعلامي الإماراتي الصيني ضمن "بكين الدولي للكتاب"

<p class='article-text'><div data-empty="true"><br></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">انخفض الدولار اليوم الاثنين إلى أدنى ​مستوى له في 10 أيام مقابل عملات رئيسية ‌أخرى، ​إذ أدت التقارير الواردة عن اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران إلى تراجع أسعار النفط وزيادة الطلب على الأصول ذات المخاطر العالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مسؤولون أمريكيون وإيرانيون أمس الأحد إنهم اتفقوا على إطار عمل للسلام ينهي الحرب بين البلدين ويرفع الحصار ⁠الأمريكي المفروض على إيران ويعيد فتح مضيق هرمز. وتراجعت العقود الآجلة لخام برنت بأكثر من أربعة بالمئة إلى 83.82 دولار للبرميل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن الحذر استمر حيث قال الرئيس الأمريكي ‌دونالد ترامب لصحيفة نيويورك تايمز أمس إنه إذا لم تتوصل إيران إلى اتفاق نهائي مع الولايات المتحدة بشأن برنامجها النووي، فإنه ‌سيستأنف الهجمات العسكرية على طهران أو يجعل الولايات ‌المتحدة "حارسة على الشرق الأوسط" مقابل 20 بالمئة من إيرادات ‌المنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع اليورو 0.35 بالمئة في ‌التعاملات الآسيوية إلى 1.1607 دولار، وصعد الجنيه الإسترليني 0.3 بالمئة إلى 1.3448 دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع ​الدولار الأسترالي 0.50 ‌بالمئة إلى ​0.7075 دولار، في حين صعد الدولار ⁠النيوزيلندي 0.4 بالمئة إلى 0.5854 دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات بما في ​ذلك الين ⁠واليورو، 0.31 ⁠بالمئة إلى 99.492، وهو أدنى مستوى له منذ الخامس من يونيو حزيران.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال نيك تويدال، كبير محللي الأسواق لدى إيه.تي.إف.إكس جلوبال في ⁠سيدني "أعتقد أننا سنشهد انخفاضا في الدولار خلال الجلسات القليلة المقبلة. ومن المحتمل أن نشهد ارتفاعا طفيفا في بعض العملات ذات المخاطر العالية مثل الدولار الأسترالي والين. لكنني لا أعتقد أننا سنشهد أي تحركات كبيرة".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف "ستكون هناك أوقات انتظار ‌وترقب كثيرة لمعرفة مدى سرعة إعادة فتح المضيق بالفعل والمدة التي ستستغرقها عودة ​تدفق النفط إلى طبيعته. ومن المؤكد أن الأمر سيستغرق شهورا وليس أسابيع".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتراجع الين إلى 160.150 دولار واستمر في التذبذب حول مستوى 160 الذي ينظر إليه على نطاق واسع على ​أنه خط أحمر للتدخل ‌الرسمي المحتمل.</div></p>

الدولار عند أدنى مستوى في 10 أيام مع توصل أمريكا وإيران لاتفاق سلام

<p class='article-text'><div data-empty="false">رامزي هودجسون</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تراهن صناديق التحوط بقوة الآن ضد أسهم شركات التعهيد التي تقدم خدمات مراكز الاتصال والتسويق عبر الهاتف وغيرها، في ظل تزايد التوقعات بأنها ستتأثر بدرجة كبيرة بالنمو السريع للذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد أسهم شركات مثل «تيلي بيرفورمانس» المدرجة في بورصة باريس، وهي أكبر شركة لخدمة العملاء في العالم، و«تي تي إي سي هولدينجز» المدرجة في بورصة ناسداك، من بين الأسهم المستهدفة من قِبل المضاربين على انخفاض أسعار الأسهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعتبر مراكز الاتصال وغيرها من شركات تجربة العملاء مثالاً بارزاً لتأثير الذكاء الاصطناعي المزعزع للاستقرار، حسبما يقول كاسبر إلمغرين، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت والأسهم لدى «نورديا لإدارة الأصول».</div></p><p class='article-text'>وأصبحت شركة «تيلي بيرفورمانس» من أكثر الأسهم التي يتم بيعها على المكشوف في أوروبا، حيث قامت صناديق التحوط، بما في ذلك «مارشال ويس» و«بوينت 72» و«سيتاديل أدفايزورز» و«سكوين بوينت» بالمراهنة بقوة ضد أسهمها، وفقاً لبيانات مجموعة «بريك أوت بوينت».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع إجمالي مراكز البيع على المكشوف لشركة «تيلي بيرفورمانس» - التي تقدم خدمات مثل مراكز الاتصال والتسويق عبر الهاتف وتحصيل الديون ودعم المكاتب الخلفية، ومن بين عملائها «ميتا» و«أير بي إن بي» من حوالي 4% في بداية العام إلى 17.2% هذا الشهر، وفقاً لبيانات «إس آند بي جلوبال ماركت أنتيليجنس».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشارت مصادر مطلعة على أنشطة البيع على المكشوف إلى أن هذه الرهانات السلبية تأتي مدفوعة بالاعتقاد المتزايد بأن الذكاء الاصطناعي قد يجعل خدمات الشركة ومثيلاتها غير ضرورية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفضت أسهم «تيلي بيرفورمانس» بنحو الربع خلال العام الماضي. وفي سبتمبر، تم استبعاد السهم من مؤشر «كاك 40» الفرنسي للشركات الكبرى. وتتبنى الصناديق أيضاً رهانات ضد ديون الشركة، حيث تشير تقديرات بنك أوف أمريكا إلى أن 11% من سنداتها البالغة قيمتها 500 مليون يورو والمستحقة في عام 2030 قد تم بيعها على المكشوف حتى نهاية مايو، بينما بلغت نسبة البيع على المكشوف 7.8% من سنداتها البالغة قيمتها 750 مليون يورو والمستحقة في عام 2028.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال فينسنت بنغويغي، مدير محافظ ائتمانية أول في شركة فيدراتيد هيرميس: «أدى صعود الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى تحول حاد في التوجهات تجاه مشغلي مراكز الاتصال.</div></p><p class='article-text'>ويتزايد خوف المستثمرين من أن أنظمة الصوت الآلية والوكلاء الرقميين سيقللون الطلب على موظفي خدمة العملاء الخارجيين. وقد أدى هذا التوجه إلى إعادة تقييم حادة لأسهم الشركة وامتد تأثيره إلى أسواق الائتمان».</p><p class='article-text'>وشهدت مجموعة «فاوند إيفر»، المملوكة للقطاع الخاص، وهي إحدى أكبر مزودي خدمات مكالمات خدمة العملاء والمبيعات ومكاتب المساعدة، والتي تضم عملاء مثل «جون لويس بارتنرشيب» مشكلات كبيرة في ما يتعلق بديونها.</p><p class='article-text'>ويتم تداول سندات الشركة، المستحقة في عام 2028 بقيمة 1.1 مليار دولار و1 مليار يورو، بنحو 50 سنتاً للدولار، بعد أن انخفضت إلى 39 سنتاً في وقت سابق من هذا العام.</p><p class='article-text'>وكانت أسعار السندات قريبة من ذلك في أوائل عام 2024. وفي منتصف ديسمبر، خفضت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية التصنيف الائتماني لشركة فاونديفر من B- إلى CCC بسبب «التدهور المتوقع في السيولة وتوتر العلاقات مع المقرضين».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفضت قيمة سندات شركة ترانسكوم السويدية، المزودة لخدمات العملاء ومراكز الاتصال، والتي تمتلك شركة ألتور للاستثمار المباشر أغلبية أسهمها، والبالغة قيمتها 322 مليون يورو، إلى 88 سنتاً لليورو، بعد أن كانت 94.2 سنتاً في بداية يناير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك، فقد انخفضت أسهم شركتي «كونسنتركس» و«تي تي إي سي هولدينغز» المدرجتين في بورصة ناسداك، والمتخصصتين في خدمات العملاء ومراكز الاتصال وبرامج الدردشة الآلية ومراقبة المحتوى الإلكتروني، بنحو الثلث هذا العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتجري صناديق التحوط عمليات بيع على المكشوف لـ 15.5% من أسهم شركة «كونسنتركس» و11.8% من أسهم شركة «تي تي إي سي» وفقاً لبيانات إس آند بي جلوبال ماركت إنتيليجنس، استناداً إلى الأسهم المقرضة، وهو مؤشر على البيع على المكشوف. وقد ارتفعت عمليات البيع على المكشوف لأسهم «كونسنتركس» إلى 29% في أواخر أبريل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال إيمانويل كاو، رئيس استراتيجية الأسهم الأوروبية في «باركليز» إن هذه الشركات «تكبدت خسائر فادحة خلال العام ونصف العام الماضيين بسبب إدراجها ضمن «فئة الشركات الخاسرة في مجال الذكاء الاصطناعي»». </div></p><p class='article-text'>وأضاف: «ليس من الصعب فهم سبب تأثر بعض مراكز الاتصال أو خدمات العملاء هذه، لأنه من البديهي أن الذكاء الاصطناعي قادر على القيام بما تقوم به هذه الشركات بتكلفة أقل بكثير».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما شهدت الهند، الدولة المعروفة بتميزها الكبير في قطاع خدمة العملاء، تراجعاً في أسهم شركات كبرى. فقد خسرت شركة «فيرست سورس سوليوشنز» 20% من قيمتها السوقية هذا العام، بينما انخفض سهم شركة «هيندويا جلوبال سوليوشنز» بنسبة 11%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مع ذلك، يرى إيمانويل كاو إن عمليات البيع المكثفة ربما تكون قد تجاوزت الحد، إذ لن تختفي هذه الشركات بين عشية وضحاها، وبعضها مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. </div></p><p class='article-text'>وقد أدى ذلك إلى «البحث عن فرص استثمارية رخيصة وانتعاش طفيف». ويضيف: «السؤال الآن هو ما إذا كان بإمكان بعض هذه الشركات استخدام الذكاء الاصطناعي كوسيلة للنهوض واستعادة اهتمام العملاء وتحسين أو تعزيز نموذج أعمالها من خلال دمج الذكاء الاصطناعي؟».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتسعى بعض الشركات جاهدة بالفعل لدمج الذكاء الاصطناعي في أنظمتها. أطلقت شركة «تيلي بيرفورمانس» منصة تصفها بأنها «ذكاء هجين ينسق بين الأفراد والذكاء الاصطناعي وسير العمل».</div></p><p class='article-text'>ولدى شركة «كونسنتركس» أداة خاصة بها تسمى «آي إكس هيرو» تساعد موظفي دعم العملاء. وقال متحدث باسم الشركة إن السوق «يستنتج استنتاجاً خاطئاً»، مشدداً على أن الشركة «في وضع يؤهلها للريادة في نمو العروض المتكاملة للذكاء الاصطناعي والأفراد».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأعلنت شركة «تي تي إي سي» أنها استثمرت بكثافة في قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي، وتعتبر هذه التقنية «فرصة لا تهديداً»، ما يسمح لها بتحسين خدماتها المقدمة للعملاء. وأكدت كل من شركتي «إتش جي إس» و«فيرستسورس سولوشنز» أنهما تستخدمان الذكاء الاصطناعي في أعمالهما لتحسين الخدمات المقدمة للعملاء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وذكر كاسبر إلمغرين أن هناك جوانب أخرى «معقدة» حول فكرة الخاسرين بسبب الذكاء الاصطناعي، وأن البرمجيات بشكل عام أصبحت «ساحة لاقتناص الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية». وشدد على أن «عبء الإثبات يقع على عاتق الشركة لتفنيد المخاوف من تأثير الذكاء الاصطناعي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال: «إذا أخبرتكم أن العمل الذي تديرونه قد لا يكون مجدياً خلال ثلاث إلى خمس سنوات، أو أن جزءاً كبيراً منه قد لا يكون مجدياً خلال هذه الفترة، فسيكون من الصعب جداً عليكم دحض ذلك بفعالية خلال الربع التالي».</div></p>

صناديق التحوط تراهن ضد أسهم مراكز الاتصال بسبب خطر الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'>إليشيفا كيسين<br>عندما قرأ مارك بانكر عن مؤسسي سلسلة مطاعم وجبات سريعة بريطانية حققوا ثروة طائلة بعد صفقة استثمارية خاصة شعر بشيء من الحسد. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">كان بانكر شريكاً استشارياً أول في شركة ديلويت، وكان على قناعة تامة أن إطلاق شركة استشارية جديدة قادرة على منافسة الشركات العملاقة القائمة أمر مستحيل، لأن الحجم كان هو كل شيء تقريباً في مجال الاستشارات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك كان المشهد يتغير، فقد بدأ الذكاء الاصطناعي في تقويض المزايا، التي حمت اللاعبين الرئيسيين لعقود، وانتشرت تقارير عن مغادرة شركاء من الشركات الأربع الكبرى لتأسيس شركات استشارية متخصصة في الذكاء الاصطناعي مدعومة برأس مال خاص. </div></p><p class='article-text'>وانضم إليهم بانكر، خلال غداء في مجلس العموم مع صديق قديم من إمبريال كوليدج لندن، وضع خطة لتأسيس شركة «كوينز تاور أدفايزوري»، التي سُميت تيمناً بمعلم بارز في الجامعة، وكان تركيز الشركة على وكلاء الذكاء الاصطناعي لدعم العاملين البشريين، وقد قام بتعيين شريك كبير من شركة إرنست ويونغ رئيساً لمجلس الإدارة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتُعدّ شركة كوينز تاور واحدة من مجموعة متنامية من شركات الاستشارات، التي انطلقت في المملكة المتحدة خلال السنوات الأخيرة، والتي تطمح إلى منافسة المؤسسات الاستشارية التقليدية. </div></p><p class='article-text'>ويمكّن الذكاء الاصطناعي بالفعل الشركات الصغيرة من التوسع بشكل ملحوظ، وأصبحت شركات الأسهم الخاصة، وغيرها من الجهات الداعمة أكثر استعداداً لتمويلها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولعقود طويلة هيمنت على قطاع الاستشارات حفنة من الشركات العملاقة، بدءاً من بيوت الاستراتيجية المرموقة مثل ماكينزي، وبين، ومجموعة بوسطن الاستشارية (BCG)، وصولاً إلى أذرع الاستشارات التابعة للشركات الأربع الكبرى - ديلويت، وإرنست ويونغ، وكي بي إم جي، وبي دبليو سي - وعمالقة التكنولوجيا التنفيذية مثل أكسنتشر، وتضم كل شركة منها جيوشاً من الاستشاريين المبتدئين القادرين على العمل في مشاريع ضخمة عبر مناطق جغرافية متعددة، لكن الذكاء الاصطناعي بدأ في تفكيك هذه الهيمنة، فاتحاً الباب أمام منافسين ممولين تمويلاً جيداً، حيث تُجرّد هذه التقنية الشركات القائمة من ميزتها الرئيسية: الحجم. </div></p><p class='article-text'>ومع تزايد أداء بعض الوظائف بواسطة أنظمة الذكاء الاصطناعي بات بإمكان الشركات الصغيرة تولي مشاريع بحجم كان من المستحيل تنفيذه سابقاً.</p><p class='article-text'>تشير تقديرات جمعية الاستشارات الإدارية (MCA) إلى أن الشركات الصغيرة تشهد معدلات نمو تصل إلى 50 % بفضل الذكاء الاصطناعي، الذي يساعدها على منافسة الشركات الكبرى.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول بانكر، إن الذكاء الاصطناعي قد «خفّض حاجز الدخول إلى السوق، فقد تضم منصتك 20 موظفاً، لكن مع عامل التضخيم الذي يوفره الذكاء الاصطناعي، ستجد نفسك فجأة أمام 100 أو 150 موظفاً، في وقت قصير جداً.</div></p><p class='article-text'>وقد أحدث ذلك تأثيراً كبيراً في السوق بسرعة كبيرة». ويهدف بانكر إلى بناء فرق عمل تتكون من 20 % من البشر و80 % من وكلاء الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تزامن هذا التحول مع ازدياد اهتمام شركات الأسهم الخاصة بشركات الخدمات المهنية النامية، فقد خصصت أكبر مجموعة رأس مال خاص في أوروبا أكثر من 500 مليون يورو لتأسيس شركة الاستشارات الضريبية «دبليو تي إس»، التي تهدف إلى توظيف 100 شريك في غضون خمس سنوات، ومنافسة شركات المحاسبة الأربع الكبرى مباشرة. </div></p><p class='article-text'>في السابق كانت معظم شركات الاستشارات الجديدة تواجه سنوات من النمو العضوي البطيء قبل أن تتمكن من الحصول على رأس مال من طرح عام أولي، يساعدها على تحقيق الحجم اللازم لمنافسة الشركات القائمة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتواجه الشركات الكبرى الآن ضغوطاً لإعادة صياغة استراتيجياتها المتعلقة بالقوى العاملة، وقد بدأت في بعض الحالات بتسريح آلاف الموظفين، وقد انخفض عدد موظفي شركة برايس ووترهاوس كوبرز عالمياً بمقدار 5600 موظف العام الماضي، على الرغم من أن الشركات تعزو هذه التحركات عموماً إلى الظروف الاقتصادية، وعمليات إعادة الهيكلة الروتينية.</div></p><p class='article-text'>ويخشى المستثمرون أن تكون الشركات التي تتصل عبر مراكز خارجية ضخمة وتؤدي مهاماً معرفية روتينية أكثر عرضة للخطر؛ فقد شهدت شركة أكسنتشر، إحدى شركات الاستشارات القليلة المدرجة في البورصة، والتي تضم ما يقرب من 800 ألف موظف، انخفاضاً في سعر سهمها بأكثر من 50 % منذ ذروته في أواخر عام 2021، ما قلل قيمتها السوقية من أكثر من 260 مليار دولار إلى حوالي 108 مليارات دولار.</p><p class='article-text'>وتدرك شركات الاستشارات الكبرى بسرعة حجم التحدي الذي ينتظرها، ولذلك تقول ليزا فيرنيهوف، رئيسة قسم الاستشارات في شركة «كي بي إم جي» بالمملكة المتحدة: «أريد لهذه المؤسسة - لنا - أن تبقى قائمة، أعتقد أن الذكاء الاصطناعي يُحدث هذا التغيير الجذري، وإذا لم نتغير فسيُفرض علينا هذا التغيير نفسه بكل قوة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُقرّ رواد التغيير بأن هذا التوجه الذي يجسدونه لا يزال في بداياته.</div></p><p class='article-text'>وتقول ماريسا توماس، الرئيسة التنفيذية السابقة للعمليات في شركة PwC بالمملكة المتحدة، والتي أسهمت في إطلاق شركة «يونيتي أدفايزوري» الناشئة: «نحن في بداية هذا التحول، لكن وتيرته بدأت تتسارع»، وهم على قناعة كبيرة بأن رهانهم سيؤتي ثماره لأن الذكاء الاصطناعي يُقوّض أسس نموذج الاستشارات التقليدي من ثلاثة جوانب: اعتماده التاريخي على الاستشاريين ذوي الخبرة العامة، ونموذج الفوترة، وهيكل التوظيف الهرمي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقول توم شيف، رئيس عمليات أوروبا وآسيا والمحيط الهادئ في شركة رايان للاستشارات الضريبية: «الشركات التي ستنجح في عالم الذكاء الاصطناعي ستكون تلك الشركات المتخصصة للغاية، وليست تلك التي تقدم خدمات عامة»، لذلك يتعين على الشركات الكبرى بناء فرق عمل، تتمتع بخبرة عميقة في الصناعة والمجال، وتقليص عدد الموظفين ذوي الخبرة العامة لديها - وهو جهد بدأ منذ سنوات في بعض البلدان. </div></p><p class='article-text'>وتُظهر إحصاءات جمعية ماكينزي للمحاسبة (MCA) أن الشركات الأعضاء فيها وظّفت 25 % من ذوي الخبرة أكثر العام الماضي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها تصر الشركات القائمة على قدرتها على الاحتفاظ بمكانتها في قمة الهرم، وتؤكد هذه الشركات أن الشركات التي تواجه تحديات التشرذم الجيوسياسي، واضطرابات سلاسل التوريد، وتبني الذكاء الاصطناعي، لا تزال بحاجة إلى خبرات خارجية - إذ تقول شركة بوسطن كونسلتينج جروب، إن 40 % من إيراداتها تأتي من أعمالها التي تركز على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا. </div></p><p class='article-text'>وكما تقول شركات المحاسبة الأربع الكبرى قد تجاوزت سابقاً التحديات، التي أحدثها صعود عملاقي الاستشارات الهندية، إنفوسيس وتاتا للخدمات الاستشارية، في أوائل العقد الأول من الألفية الثانية، وتحتفظ هذه الشركات بميزة هائلة: المال، فقد استثمرت مليارات الدولارات في الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'>صحيح أن هذا الاستثمار لا يخلو من المشاكل - كسلسلة من الاختراقات لأنظمة إدارة التعلم ذات الأمن السيبراني الضعيف، وحالات التشويه العلني المحرجة للذكاء الاصطناعي - إلا أنها ترى أنه سيؤتي ثماره، كما تتيح لها شبكاتها العالمية تبادل الخبرات عبر مختلف المناطق والقطاعات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد اتخذت ماكينزي نهجاً مختلفاً، حيث أقامت تحالفات مع شركات التكنولوجيا بدلاً من إنفاق رأس المال على بناء كل شيء داخلياً، وأصبحت هذه التحالفات أساسية في استراتيجية شركات الاستشارات الكبرى للفوز بالصفقات، وفقاً لشركة سورس جلوبال ريسيرش، التي وجدت في استطلاع رأي أجرته مع كبرى شركات الاستشارات أنهم يرغبون في الوصول إلى خبرات مزودي التكنولوجيا المتخصصين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتكمن المشكلة في أن شركات التكنولوجيا الكبرى تدرك ذلك أيضاً، فشركتا «أوبن ايه آي» و«أنثروبيك» تتخذان خطوات جادة، للاستحواذ على سوق بيع أدوات الذكاء الاصطناعي للشركات، وهو سوق مربح بشكل متزايد، متجاوزتين بذلك شركات الاستشارات.</div></p>

تهديد قوي من الذكاء الاصطناعي للشركات العملاقة بقطاع الاستشارات

<p class='article-text'><div data-empty="false">  هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشن "عمليات قتالية حاسمة" ضد إيران ما لم يتم الامتثال الكامل للاتفاق الذي تم التوصل إليه، في الوقت الذي تواصل فيه إسرائيل غاراتها على لبنان، حذرت الصين من تجدد الصراع سيكون طويل الأمد. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ترامب إن "جميع السفن والطائرات والعسكريين الأمريكيين، إلى جانب الذخائر والأسلحة الإضافية وأي شيء آخر مناسب وضروري لشن عمليات قتالية حاسمة وتدمير عدو بات بالفعل في حالة شديدة من الوهن، سيظلون رابضين في مواقعهم داخل إيران وحولها، إلى أن يتم الامتثال الكامل للاتفاق الحقيقي الذي تم التوصل إليه".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي منشور على منصة تروث سوشيال، أضاف ترامب أنه "إذا لم يتم الامتثال ، لأي سبب كان، وهو أمر مستبعد للغاية ، فحينها ستبدأ عمليات إطلاق نار وستكون أضخم وأفضل وأقوى مما شهده أي شخص من قبل".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتابع: "تم الاتفاق، منذ زمن بعيد، وعلى الرغم من كل الخطابات الزائفة التي تروج لخلاف ذلك ، على ألا تكون هناك أي أسلحة نووية وعلى أن يظل مضيق هرمز مفتوحا وآمنا. في غضون ذلك، يقوم جيشنا العظيم بتعبئة عتاده وأخذ قسط من الراحة، متطلعا، في الواقع، إلى نصره القادم. أمريكا عادت".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> من جهة أخرى،  قالت وزارة الخارجية الصينية اليوم الخميس ⁠إنها تأمل في أن "تتمكن ‌الأطراف المعنية ‌من اغتنام هذه ‌الفرصة لتحقيق ‌السلام ‌وإعادة الاستقرار ​للمنطقة ‌في ​أسرع وقت ⁠ممكن". جاء ​ذلك ⁠ردا على سؤال ⁠عن ⁠حرب إيران خلال إفادة صحفية ‌يومية.   </div></p><p class='article-text'>وحثت وسائل الإعلام الصينية الرسمية الولايات المتحدة وإيران على استغلال "النافذة الضيقة" المتمثلة في هدنة الأسبوعين لفتح محادثات سلام، محذرة من أن هذه الهدنة قد تتحول بسرعة إلى تجدد الصراع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت صحيفة تشاينا ديلي الحكومية، إن الهدنة "ليست سلاما، لكنها فرصة"، محذرة من أن كلا الطرفين قد يغريهما استخدام التوقف لإعادة ترتيب صفوفهما عسكريا. وأضافت أن أي خطأ قد يؤدي إلى أزمة أطول وأكثر ضررا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وذكرت صحيفة جلوبال تايمز المدعومة من الحزب الشيوعي اليوم الخميس أن القوات الأمريكية لا تزال جاهزة لاستئناف القتال، في حين أن القوات الإيرانية ما زالت "يدها على الزناد"، وأوضحت الصحيفة أنه إذا استُخدمت المحادثات لمجرد كسب الوقت، فقد يتصاعد الصراع مجددا في أي لحظة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما سلطت وسائل الإعلام الصينية الضوء على الجهود الدبلوماسية لبكين، مؤكدة أن الصين شاركت في دبلوماسية مكثفة منذ بداية النزاع وستواصل لعب دور بناء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في غضون ذلك واصلت  إسرائيل غاراتها التي تستهدف الضاحية الجنوبية لبيروت وعددا من المناطق في جنوب لبنان</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأغار الطيران الإسرائيلي على منطقة الشياح في الضاحية الجنوبية. وشنّ سلسلة غارات على بلدات كفرا، والجميجمة، وصفد البطيخ، ومجدل سلم، ودير انطار، ومحيط جسر القاسمية في جنوب لبنان، بالتزامن مع قصف مدفعي إسرائيلي استهدف بلدة حاريص الجنوبية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأدت غارة إسرائيلية على بلدة العباسية في جنوب لبنان إلى وقوع عدد من الإصابات الخطرة، بحسب ما أعلنت الوكالة الوطنية للإعلام اللبنانية الرسمية.</div></p>

ترامب يهدد إيران بـ"عمليات قتالية حاسمة" والصين تحذر من تجدد الصراع

<p class='article-text'><div data-empty="false">جيمي سميث</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">حذّر مسؤولون في قطاع النفط الصخري الأمريكي من أن شركات الحفر لا تستطيع زيادة الإنتاج بالسرعة الكافية لحل أزمة إمدادات النفط الناجمة عن حرب دونالد ترامب في إيران، مشيرين إلى أن أي زيادة كبيرة في الإنتاج ستستغرق أشهراً عدة حتى تتحقق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال سكوت شيفيلد، وهو مسؤول مخضرم في قطاع النفط الصخري، إن المنتجين سيقاومون بطبيعة الحال برامج الحفر الجديدة المكلفة حتى يتأكدوا من استدامة أسعار النفط، التي بلغت أعلى مستوى لها في 18 شهراً، متجاوزة 80 دولاراً للبرميل هذا الأسبوع، وسط مخاوف من انقطاع الإمدادات من الخليج. وأضاف أن نقص فرص الحفر الجيدة سيعيق الشركات أيضاً، والتي خفضت الإنفاق، وأوقفت تشغيل منصات الحفر، وسرحت العمال خلال الأشهر الـ12 الماضية في ظل انخفاض أسعار النفط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال شيفيلد عن ارتفاع الأسعار هذا الأسبوع: «سيمنحهم هذا الوضع الجديد سيولة نقدية إضافية. ويمكنهم بذلك خفض ديونهم، وإعادة شراء أسهمهم، ودفع أرباح. لكن بمجرد انتهاء الحرب، سيتراجع الوضع سريعاً». وأضاف: «يجب أن نتذكر أيضاً أن الشركات بدأت تشهد نفاد مخزونها من معدات الحفر. ولا أتوقع أن تضيف أي جهة منصات حفر جديدة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأثارت الهجمات الأمريكية الإسرائيلية المشتركة على إيران واغتيال مرشدها الأعلى علي خامنئي، يوم السبت، رداً سريعاً من طهران، التي استهدفت البنية التحتية للطاقة في المنطقة وتعهدت بإغلاق مضيق هرمز، الممر الحيوي لخُمس إمدادات النفط العالمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتم بالفعل إغلاق بعض حقول النفط الضخمة في العراق ومنشآت تصدير الغاز العملاقة في قطر مع اشتداد الحرب. وقال ترامب يوم الثلاثاء إن الولايات المتحدة قد توفر مرافقة لناقلات النفط خارج الخليج، لكن تفاصيل الخطة كانت غير كافية بالمرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحذر غولدمان ساكس وشركة وود ماكنزي الاستشارية من أن استمرار انقطاع الإمدادات من الخليج قد يدفع أسعار النفط الخام إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، ما سيرفع أسعار الوقود والتضخم ويؤثر سلباً على النمو العالمي. لكن إدارة ترامب كانت متفائلة، حيث قال وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت، في مقابلة مع قناة سي إن بي سي، قبيل الهجوم الأمريكي على إيران: «العالم يتمتع بوفرة كبيرة من النفط حالياً، وأعتقد أن هذا يمنح الرئيس ترامب نفوذاً أكبر في تحركاته الجيوسياسية، إذ لن يقلق من ارتفاع حاد في أسعار النفط».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وناقشت وكالة الطاقة الدولية الأزمة، ونشرت وثيقة تفيد بأن النفط الصخري الأمريكي سيكون «المصدر الأهم» للإنتاج على المدى القريب لتعويض أي نقص، لا سيما من الآبار التي حُفرت حديثاً ولم تبدأ الإنتاج بعد. وأضافت الوكالة أن هذه الآبار قد تضيف «400 ألف برميل يومياً» في النصف الثاني من العام، فيما سيصل الإنتاج إلى 240 ألف برميل يومياً في مايو. لكن هذه الكميات ضئيلة مقارنة بـ20 مليون برميل يتم تصديرها يومياً من الخليج. وتشير أحدث توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى أن الإنتاج الأمريكي، الذي يبلغ حالياً مستوى قياسياً عند حوالي 13.6 مليون برميل يومياً، سينخفض هذا العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال محللون إن القدرة على عكس هذا الاتجاه ستستغرق وقتاً أطول بكثير، حتى مع ارتفاع أسعار النفط. وكتبت ناتاشا كانيفا، المحللة في بنك جيه بي مورغان: «قد يستجيب النفط الصخري الأمريكي، لكن زيادة المعروض ستتطلب أشهراً عدة نظراً لفترات الحفر والإكمال والبنية التحتية اللازمة». وسينتظر المنتجون في قطاع اعتاد على تقلبات السوق الحادة لمعرفة مدى ارتفاع الأسعار ومدة استمرارها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كيرك إدواردز، رئيس شركة لاتيجو بتروليوم، وهي شركة إنتاج مستقلة مقرها في حوض بيرميان الغني بالنفط في تكساس: «من السابق لأوانه اتخاذ قرار الاستثمار. ما يحتاج إليه منتجو بيرميان، في رأيي، هو استقرار الأسعار عند 75 دولاراً للبرميل على مدى الأشهر الـ12 المقبلة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصرح ترامب، الذي تعهد بخفض أسعار النفط إلى 50 دولاراً للبرميل خلال حملته الانتخابية، بأن الارتفاع الحاد في أسعار النفط سينعكس عند انتهاء النزاع. وقال: «إذا شهدنا ارتفاعاً طفيفاً في أسعار النفط لفترة وجيزة، فستنخفض بمجرد انتهاء هذه الأزمة، وأعتقد أنها ستنخفض إلى مستويات أدنى من ذي قبل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويحتاج العديد من شركات الحفر الأمريكية إلى أسعار أعلى بكثير لتحقيق الربح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أبدى مستثمرو النفط الصخري حذرهم. وقال كول سميد، الرئيس التنفيذي لشركة سميد كابيتال مانجمنت، التي تمتلك حصصاً في شركات إنتاج النفط في حوض بيرميان، بما في ذلك «دايموندباك إنرجي» و«أوكسيدنتال بتروليوم»: «لا يثق المنتجون في توجهات السوق بشأن أسعار النفط، ولا في الخطابات السياسية عموماً. والشيء الوحيد الذي سيحفزهم على النهوض على المدى القريب هو زيادة سعر برميل النفط. ومن المعتقد على نطاق واسع أن هذا الصراع قصير الأمد. وإذا كان كذلك، فلماذا العناء»؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن حتى لو لم يتمكن المنتجون الأمريكيون من تقديم حل فوري لأزمة طاقة جديدة في أماكن أخرى ناجمة عن الحرب، سيظل المستهلكون الأمريكيون بمنأى عن أي صدمة نسبياً. ويقول دانيال يرجين، نائب رئيس مجلس إدارة ستاندرد آند بورز جلوبال ومؤرخ قطاع النفط: «لولا النفط الصخري الأمريكي، لكانت هذه أزمة لا يمكن تصورها. ولكنا نشهد ذعراً عالمياً أكبر بكثير في أسعار النفط».</div></p>

النفط الصخري الأمريكي لا يمكنه تعويض النقص بسبب حرب الشرق الأوسط

<p class='article-text'><div data-empty="false">إميلي هربرت - راشيل ريس - إيان سميث</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">برزت أسهم شركات المرافق العامة والطاقة والمواد كأكبر الرابحين من القلق الذي يسيطر على «وول ستريت» بشأن شركات الذكاء الاصطناعي، حيث يسعى المستثمرون الفارون من القطاعات التي يُنظر إليها على أنها عرضة للاضطراب إلى الشركات التي تمتلك أصولاً ملموسة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">انخفض مؤشر البرمجيات الفرعي ضمن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى له منذ الإعلان عن تعريفات «يوم التحرير»، التي أطلقها الرئيس دونالد ترامب في أبريل الماضي، بل وتكبد المؤشر خسارة قدرها 1.2 تريليون دولار من القيمة السوقية المُجمعة في أقل من شهر.</div></p><p class='article-text'>وقد تحمّل هذا القطاع وطأة المخاوف من أن تُحدث أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة ثورة في صناعات بكاملها. وقد هزت هذه المخاوف أيضاً مديري الثروات وشركات التأمين.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، فإن المؤشر الفرعي لقطاع المرافق في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ارتفع بأكثر من 10%، بينما حققت أسهم الطاقة مكاسب بنسبة 22%، إذ عادت القطاعات التي تمتلك أصولاً مادية ضخمة إلى الواجهة، بعد سنوات من الأداء الضعيف، مقارنةً بشركات التكنولوجيا ذات الأصول الخفيفة. ويقول غيوم جايسون المحلل الاستراتيجي في غولدمان ساكس: </div></p><p class='article-text'>«جميع هذه الشركات ذات رأس المال المنخفض، والتي تتمتع بقدرة تاريخية على التوسع، هي أيضاً الأكثر عرضةً للاضطراب، بينما يصعب استنساخ الشركات ذات رأس المال الضخم، فالأمر يستغرق وقتاً».</p><p class='article-text'>وأضاف: «إنها أكثر تحصيناً من مخاطر الذكاء الاصطناعي»، واصفاً هذه القطاعات المزدهرة بأسهم «الهالة»، ذات الأصول الضخمة، ومعدلات التقادم المنخفضة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم ذلك، فقد ارتفع مؤشر ناسداك، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيس، بنسبة 1%، الثلاثاء، مع انتعاش الأسهم من خسائر يوم الاثنين، وحققت أسهم البرمجيات مكاسب طفيفة.</div></p><p class='article-text'>لكن عموماً، فقد انخفضت أسهم شركات البرمجيات الأمريكية «إنتويت» و«آبلوفين» و«جارتنر» و«ورك داي» بنحو 40% حتى الآن، هذا العام.</p><p class='article-text'>بينما تُعدّ شركة «جينيراك هولدينجز» للطاقة وشركة «كورنينج» لصناعة الزجاج، من بين أكبر الرابحين على مؤشر «إس آند بي 500» هذا العام، حتى الآن. كما ارتفعت أسهم مجموعتي النفط «إكسون» و«شيفرون» بأكثر من 20% في عام 2026.</p><p class='article-text'>وفي أوروبا، كان أكبر الرابحين في سوق الأسهم هذا العام، هما شركة «كونجسبيرج جروبين»، الموردة لقطاعي الدفاع والطاقة، وشركة «فرونتلاين»، المتخصصة في الشحن عبر ناقلات النفط، حيث ارتفعت أسهمهما بنحو 50% منذ بداية العام.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أطلقت غولدمان ساكس سلة أوروبية جديدة من الأسهم «كثيفة رأس المال»، الثلاثاء، حيث ارتفعت أسهم مكوناتها بنسبة 12% حتى الآن هذا العام، مقارنةً بارتفاع مؤشر ستوكس يوروب 600 الأوسع نطاقاً بنسبة 6%. في المقابل، انخفضت سلة البنك «خفيفة رأس المال» بنسبة 2% حتى الآن هذا العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قادت شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية، وشركات تعدين العملات الرقمية، والشركات الصناعية الكبرى، ارتفاع مؤشر «إم إس سي آي» القياسي للأسواق الناشئة بنسبة 13% هذا العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال أليكس تمبل مدير محافظ الائتمان في شركة «أول سبرينج جلوبال إنفستمنتس»، إن عمليات البيع المفاجئة كانت مؤشراً على اندفاع المستثمرين نحو قطاعات لا يفهمونها تماماً، ثم رد فعلهم المبالغ فيه تجاه توقعات تأثير الذكاء الاصطناعي، قبل أن يأتي منشور مدونة «سيتريني ريسيرش»، الذي أشعل شرارة انهيار سوق البرمجيات يوم الاثنين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف تمبل: «هذا سلوكٌ شائع في أواخر دورة السوق، حيث يستثمر الكثيرون في أشياء لا يملكون عنها معلومات كافية». وأشار إلى أن بيع البرمجيات كان مدفوعاً بـ «الخوف من التقادم»، نتيجةً لتطورات الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد لاقت نماذج الأعمال ذات رأس المال المنخفض رواجاً كبيراً، في ظل بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، التي أعقبت الأزمة المالية العالمية.</div></p><p class='article-text'>حيث ركز المستثمرون على نماذج الأعمال سهلة التوسع، في ظل ظروف اقتراض ميسرة، لكن ارتفاع أسعار الفائدة منذ الجائحة، ضغط على هذه التقييمات، في وقت ازداد فيه الاستثمار في القطاعات كثيفة رأس المال، كالدفاع والبنية التحتية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول جيري فاولر رئيس استراتيجية المشتقات في بنك يو بي إس: «إن ما كان الأكثر نجاحاً على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، هو الآن الأكثر عرضة للخطر. وتتركز التساؤلات حالياً حول: هل يعتمد عملك على الأصول غير الملموسة والملكية الفكرية؟».</div></p>

أسهم الطاقة والمرافق العامة الرابح الأكبر من تراجع الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'>ميشيل تشان<br>تكاد شركات التكنولوجيا الكبرى تهيمن على موجة الاقتراض الهائلة في سوق السندات الأمريكية في تحول قد يعرض بعضاً من أكثر الأوراق المالية أماناً في العالم لمخاطر أكبر من الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">بحلول عام 2030 سيكون نصف أكبر عشرة مقترضين في سوق سندات الشركات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري من بين الشركات العملاقة في مجال الحوسبة السحابية، مثل ألفابت، وأمازون، وميتا، ومايكروسوفت، وأوراكل، التي تنشئ مراكز بيانات ضخمة، وذلك وفقاً لشركة أبولو جلوبال مانجمنت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحتى الآن كانت البنوك الكبرى وشركات الاتصالات هي المقترضين الرئيسيين في قائمة التصنيف، ما يعني أن مستثمري الائتمان محصنون إلى حد كبير من الصدمات في سوق الأسهم، التي تهيمن عليها التكنولوجيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد ازداد قلق المستثمرين من أن الفجوة بين الإنفاق الرأسمالي الهائل على الذكاء الاصطناعي والعوائد، التي يحققها قد تؤدي إلى فقاعة تؤثر في نهاية المطاف على كل من سوق الأسهم وسوق الائتمان، ويساور المشاركين في السوق قلق من أن يكون انكشاف السوق على الذكاء الاصطناعي أكبر مما يبدو للوهلة الأولى، إذ إن طفرة الاستثمار قد عززت الطلب في القطاعات المرتبطة به، مثل المرافق العامة والصناعات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكتب محللو شركة أبولو في تقرير توقعات الائتمان لعام 2026: «ما يبدو متنوعاً بين مختلف الجهات المصدرة والقطاعات يمثل في الواقع بشكل متزايد صفقة اقتصادية كلية واحدة على الذكاء الاصطناعي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقدر مورغان ستانلي أن شركات الحوسبة السحابية العملاقة والشركات التابعة لها ستجمع 400 مليار دولار من سوق السندات عالية الجودة في الولايات المتحدة عام 2026، بزيادة كبيرة عن 170 مليار دولار في العام الماضي، و44 مليار دولار فقط في عام 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، من المرجح أن تقلل البنوك من اقتراضها، بسبب التغييرات التنظيمية، التي تسمح لها بالاحتفاظ برأس مال أقل في ميزانياتها العمومية. </div></p><p class='article-text'>ويقول جيه بي مورغان، إن قطاع الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات يشكل الآن 14.5% من مؤشر جي بي مورغان الأمريكي للسيولة - وهو مؤشر مرجعي لسوق السندات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري، التي تقارب قيمتها 10 تريليونات دولار - وهي نسبة أكبر من حصة البنوك.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">على الرغم من أن البنك لم يبدأ في متابعة هذا القطاع إلا منذ العام الماضي، إلا أنه يشهد نمواً سريعاً، ويتوقع بنك جيه بي مورغان أن يشكل أكثر من خُمس المؤشر بحلول عام 2030. </div></p><p class='article-text'>وقالت لورين واغاندت، مديرة محافظ استثمارية في شركة «تي رو برايس»، إن التوسع السريع لشركات الحوسبة السحابية العملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي قد يزيد من تقلبات سوق السندات عالية الجودة، التي كانت هادئة سابقاً. وأضافت: «ربما يكون هذا أمراً سيئاً إذا أصبحنا أكثر ارتباطاً بالأسهم، وأقل تنويعاً للمحافظ الاستثمارية مما كنا عليه في السابق».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أدى الارتفاع الكبير في إصدارات السندات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بالفعل إلى زيادة تكاليف الاقتراض للشركات الأكثر مديونية، وقفز هامش الائتمان لشركة أوراكل - وهو العلاوة التي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بسنداتها مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية - بأكثر من 0.75 نقطة مئوية، بعد أن اقترضت 18 مليار دولار من سوق السندات في سبتمبر، وفقاً لبيانات ستاندرد آند بورز غلوبال.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال دومينيك توبلان، رئيس استراتيجية الائتمان الأمريكي في باركليز، الذي يتبنى موقفاً متحفظاً تجاه قطاع التكنولوجيا الأمريكي: «إذا اضطرت شركات الحوسبة السحابية العملاقة إلى اقتراض 10 مليارات دولار كل ربع سنة لبقية العام، فكيف سيكون رد فعل السوق؟».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن ناثانيال روزنباوم، الاستراتيجي في فريق الائتمان الأمريكي عالي الجودة في جيه بي مورغان، يرى أن التصنيفات الائتمانية القوية لشركات الحوسبة السحابية العملاقة جعلت الزيادة الكبيرة في الإصدارات «إيجابية بشكل عام للتصنيفات ضمن فئة الاستثمار».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جون لويد، الرئيس العالمي للائتمان متعدد القطاعات في جانوس هندرسون إنفستورز، إن الشركات الغنية بالسيولة النقدية مثل ألفابت وميتا لا تزال لديها مساحة كبيرة لزيادة الاقتراض من دون الإضرار بتصنيفاتها الائتمانية. وأضاف: «إذا حقق الذكاء الاصطناعي نجاحاً باهراً فسيكون ذلك سيئاً لأسهمهم، لكن من المرجح أن يظل ائتمانهم قوياً للغاية».</div></p>

موجة الاقتراض تثير مخاوف مخاطر الذكاء الاصطناعي على السندات

<p class='article-text'>برعاية صاحب السمو الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم نائب رئيس الدولة رئيس مجلس الوزراء حاكم دبي "رعاه الله"، تنطلق غداً فعاليات النسخة الرابعة من قمة المليار متابع 2026، أكبر قمة عالمية في اقتصاد صناعة المحتوى، والتي ينظمها المكتب الإعلامي لحكومة دولة الإمارات وتستضيفها دولة الإمارات العربية المتحدة على مدار 3 أيام في (أبراج الإمارات، ومركز دبي المالي العالمي، ومتحف المستقبل) بدبي، تحت شعار "المحتوى الهادف".</p><p class='article-text'>وتشهد النسخة الرابعة من القمة زخماً مضاعفاً بحضور يتجاوز 30 ألف شخص، ومشاركة أكثر من 15 ألفاً من مبدعي صناعة المحتوى وأهم المؤثرين العرب والعالميين، وأكثر من 500 متحدث يتابعهم ما يزيد عن 3.5 مليار متابع ، بينما تستضيف القمة 150 رئيساً تنفيذياً وخبيراً عالمياً ضمن جلساتها وحواراتها، في أكبر ملتقى تفاعلي لتبادل الأفكار والمعارف ومشاركة التجارب والخبرات وبحث تحديات وآفاق واتجاهات قطاع صناعة المعرفة والإعلام الرقمي.</p><p class='article-text'>وتقدم قمة المليار متابع أكثر من 580 جلسة رئيسة وطاولة مستديرة وحواراً تفاعلياً وورشة عمل ومناظرة وخطاباً ملهماً، تتناول ثلاثة مسارات رئيسية تتضمن الاقتصاد، والمحتوى، والتكنولوجيا، حيث يستعرض فيها الخبراء والمتخصصون من كبرى الشركات الإقليمية والعالمية المتخصصة في الإعلام الرقمي والتواصل الاجتماعي والتكنولوجيا، وعدد من أبرز المؤثرين وأهم مشاهير مواقع التواصل الاجتماعي من المنطقة والعالم، تجاربهم الملهمة وخبراتهم حول أهم توجهات الإعلام الرقمي والمسارات التي يتخذها، وأبرز الممارسات في هذا القطاع، ويسلطون الضوء على أهم المستجدات في عالم الأعمال والاقتصاد والاستثمار وصناعة المحتوى.</p><p class='article-text'>وأكد معالي محمد عبد الله القرقاوي وزير شؤون مجلس الوزراء، أن قمة المليار متابع، الحدث الأكبر لصناع المحتوى في العالم، ترسخ مكانة الإمارات كوجهة وعاصمة لصناعة المحتوى بما يفتح آفاقا جديدة للإبداع والنمو، وقد نجحت خلال 4 سنوات في إعادة صياغة دور القوة الرقمية في خدمة المجتمعات من خلال شعارها "المحتوى الهادف"، وعززت مكانة دولة الإمارات الريادية باعتبارها مركزاً إعلامياً عالمياً يوفر بيئة نموذجية خلّاقة لاستقطاب وإطلاق ونمو المشاريع الكبرى والمبتكرة والمستقبلية في هذا المجال.</p><p class='article-text'>وقال معاليه: "استقطاب قمة المليار متابع لهذا العدد الكبير من الحضور وصناع المحتوى والمؤثرين العالميين والمنصات والشركات الكبرى، يعكس مكانة الإمارات التي أصبحت الوجهة الجاذبة الأولى لجميع أطراف هذه الصناعة ومبدعيها للعمل معاً في بيئة تفتح أمامهم آفاقاً جديدة للاستثمار والتطوير والإبداع في الصناعات الإعلامية والإبداعية المختلفة، ونحن نحرص على أن يُتوج هذا الحدث العالمي في كل دورة بمبادرات ونتائج مؤثرة تُحدث فرقاً حقيقياً في تعزيز دور صناعة المحتوى الهادف في تنمية المجتمعات وتغيير حياتها نحو الأفضل".</p><p class='article-text'>وتركز قمة المليار متابع في نسختها الرابعة على محورين، الأول: تحويل صناع المحتوى إلى صناع أثر، من خلال صناعة المحتوى الهادف، وفي هذا الإطار أطلقت القمة مع صانع المحتوى العالمي مستر بيست المؤثر الأكثر متابعة على يوتيوب حملة: 1Billion Acts of Kindness "مليار عمل مجتمعي"، بدعم مؤسسة مبادرات محمد بن راشد آل مكتوم العالمية ومؤسسة فاركي، وسيعلن مستر بيست خلال فعاليات القمة عن 10 صناع محتوى عالميين، ليقودوا معه انطلاقاً من القمة حراكاً مجتمعياً عالمياً.</p><p class='article-text'>كما أطلقت القمة و"TikTok" جائزة صناع المحتوى التعليمي الأولى من نوعها عالمياً، والتي تهدف إلى دعم صناعة المحتوى التعليمي الترفيهي وتكريم أفضل المعلمين، وأطلقت القمة كذلك 5 شراكات استراتيجية مع يوتيوب، وتيك توك، وسناب شات، ومنصة أكس، وميتا لدعم المحتوى الهادف.</p><p class='article-text'>ويركز المحور الثاني على استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي في صناعة المحتوى، حيث أطلقت قمة المليار متابع مسابقة AI Film Award بالشراكة مع Google Gemini، بجائزة كبرى تصل إلى مليون دولار، وشهدت المسابقة مشاركة أكثر من 30 ألف شخص من 116 دولة، وتأهل منها 5 أفلام سيتم عرضها خلال القمة وتكريم الفائز بالجائزة في اليوم الثاني من فعاليات القمة.</p><p class='article-text'>كما يشهد اليوم الختامي من فعاليات النسخة الرابعة من قمة المليار متابع الإعلان عن الفائزين في"مسرعات المؤثرين" ضمن برنامج "الاستثمار مع صناع المحتوى"، الذي يعد الأول من نوعه عالمياً، وينظمه "مقر المؤثرين"، بالتعاون مع شركة "500 جلوبال"، ويستهدف توفير التمويل والدعم المالي للشركات الناشئة والأفراد ممن يمتلكون أفكاراً ريادية في صناعة المحتوى، لطرحها أمام لجنة تقييم مكونة من نخبة من كبار المستثمرين والشركات، حيث سيحظى صناع المحتوى أو الشركات التي تنجح في عروضها أمام لجنة التقييم بفرص استثمارية وتمويل لتطوير مشاريعهم بقيمة تصل إلى 50 مليون درهم مقدمة من مقر المؤثرين ومستثمرين في قطاع صناعة المحتوى، وقد استقطب البرنامج 1131 مشاركة من صناع محتوى وشركات رقمية ناشئة عاملة في قطاع صناعة المحتوى، ينتمون إلى أكثر من 70 دولة.</p><p class='article-text'>وتجمع قمة المليار متابع كبرى منصات التواصل الاجتماعي العالمية تحت سقف واحد حيث تلتقي (Snapchat، وX، وYouTube، وTikTok، وGoogle Gemini وشركة Meta وتضم "Facebook وInstagram، وWhatsApp"، وDisney+، وTWITCH)، مع جمهور القمة، لمناقشة مستقبل القطاع ودعم صناع المحتوى والمؤثرين للوصول إلى أوسع شريحة من الجمهور وتحقيق التأثير الإيجابي.</p><p class='article-text'>ويتبادل مسؤولو المنصات الاجتماعية والمؤثرون وصناع المحتوى، الأفكار حول مستقبل صناعة المحتوى وكيفية بناء محتوى مؤثر وحماية الملكية الفكرية ومكافحة المعلومات المضللة، إضافة إلى كيفية استخدام أدوات التحليل، وتقنيات الذكاء الاصطناعي، واستراتيجيات بناء المجتمعات الرقمية لدعم صناعة المحتوى.</p><p class='article-text'>وتضم أجندة القمة المليار متابع جلسات يتحدث فيها المسؤولون وأبرز المؤثرين وأهم المشاهير العالميين، حيث تشمل فعاليات اليوم الأول جلسة لحملة "1 Billion Acts of Kindness" يشارك فيها سعادة سعيد العطر، المدير التنفيذي لمؤسسة "مبادرات محمد بن راشد آل مكتوم العالمية"، وصني فاركي مؤسس مؤسسة فاركي، وجيمس ستيفن دونالدسون المعروف بـ "مستر بيست" صاحب أكبر قناة على يوتيوب في العالم، والرائد في مجال المحتوى واسع النطاق وعالي التأثير، وجيفري هاوسنبولد الرئيس التنفيذي لـ "بيست إندستريز".</p><p class='article-text'>ويناقش المشاركون في الجلسة كيف يمكن لتأثير صناعة المحتوى أن يُحدث تغييرًا ملموسًا في واقع الحياة وما تقدمه حملة "1 Billion Acts of Kindness" من نموذج ملهم لذلك، وكيف يمكن تحويل العمل المجتمعي إلى قوة فاعلة من خلال اقتصاد المبدعين، وتعزيز قدرة المحتوى الهادف على إحداث التغييرات الإيجابية في المجتمعات والثقافات والحياة. وسيتم خلال الجلسة، الكشف عن أسماء المبدعين العشرة الذين سيقودون مع مستر بيست الحراك المجتمعي العالمي.</p><p class='article-text'>كما تضم أجندة اليوم الأول حواراً مع ماكس أميني الكوميدي والمنتج والمخرج ومقدم البودكاست الأمريكي من أصل إيراني صاحب الشهرة العالمية الكبيرة، حيث يُقدم الحوار نظرة معمقة على مسيرته كفنان، ومُبدع محتوى رائج، ورائد أعمال، ويستكشف الحوار نهج ماكس الإبداعي، وتطوره المهني، والركائز التي أسس عليها إحدى أبرز العلامات التجارية الكوميدية اليوم.</p><p class='article-text'>ويقدم ماكس أميني في اليوم الثاني من القمة عرضاً حياً حافلاً بالطاقة لمدة ساعتين، في إطار تعزيز التجربة الحية الاستثنائية لجمهور القمة.</p><p class='article-text'>وتضم فعاليات اليوم الثاني جلسة حوارية مع لارا ترمب زوجة نجل الرئيس الأمريكي، تكشف عن ملامح شخصيتها متعددة الجوانب في السياسة والإعلام الأمريكيين، حيث تُقدّم حاليًا برنامج " My View with Lara Trump" على قناة فوكس نيوز، إضافة إلى أن أغانيها مدرجة على قوائم بيلبورد، وهي مالكةً ومديرةً تنفيذيةً لعلامتها التجارية الخاصة بالملابس الرياضية، وشغلت منصب الرئيسة المشاركة للجنة الوطنية الجمهورية لحملة دونالد ترامب الانتخابية لعام 2024.</p><p class='article-text'>وبرزت لارا من خلال سلسلتها الإلكترونية " The Right View" عام 2020، حيث قدّمت منظورًا محافظًا للسياسة والثقافة من خلال حلقات نقاش مع مُعلّقين مؤثرين، ما جذب جمهورًا واسعًا. بدأت مسيرتها الإعلامية كمنتجة ومنسقة قصص في برنامج "إنسايد إيديشن" على قناة سي بي إس، ثم أصبحت لاحقًا مُساهمةً في قناة فوكس نيوز</p><p class='article-text'>وتعتبر لارا ترامب من المدافعين عن الأسرة، والحيوانات، والقيم المحافظة، كما تُشجع على نمط حياة صحي من خلال رياضة الترياثلون والكروس فيت.</p><p class='article-text'>كما تضم فعاليات اليوم الثاني حواراً مميزاً يشارك فيه النجم العالمي والممثل والمنتج الأمريكي المشهور ويل سميث، وفارس سعيد، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة "سي القابضة"، المطورة لمشروع المدينة المستدامة في دبي، لمناقشة الرسائل الإيجابية والرؤى المعرفية التي تطرحها السلسلة الوثائقية "من القطب إلى القطب مع ويل سميث" وهي سلسلة من سبعة أجزاء من إنتاج ناشيونال جيوغرافيك، تروي رحلة ويل سميث السينمائية عبر قارات العالم السبع، ممزوجةً باستكشافات جريئة، وأحدث العلوم، وقصص إنسانية مؤثرة من أقصى بيئات كوكبنا. وبمساعدة علماء ومستكشفين وخبراء محليين، يُسهم سميث في الكشف عن اكتشافات علمية رائدة عالمياً، بينما يُقيم روابط إنسانية قوية مع مجتمعات تُقدم معارفها وقدرتها على الصمود دروساً بالغة الأهمية حول مستقبلنا المشترك على كوكب الأرض.</p><p class='article-text'>ويتحدث محمد العبار مؤسس شركة إعمار العقارية في جلسة خلال فعاليات اليوم الثاني عن نهج إعمار في بناء العلامة التجارية ونموها، وكيف يحوّل التفكير على نطاق واسع، والالتزام برؤية طويلة الأمد، والتصميم المؤثر، مفاهيمَ طموحةً إلى معالم عالمية، حيث تُبيّن هذه الجلسة الحوارية كيف يرتبط التفكير على نطاق واسع بالوضوح والشجاعة وبناء شيء لا يُمكن للعالم تجاهله.</p><p class='article-text'>ويشارك العبار جمهور القمة رؤيته في تأسيس وتوسيع شركات رائدة من خلال منهجية ابتكار ملهمة، حيث يمتلك خبرة عميقة في بناء شركات عالمية في قطاعات العقارات والتجزئة والتجارة الإلكترونية والخدمات الرقمية.</p><p class='article-text'>كما يشارك ريو فرديناند لاعب كرة القدم الإنجليزي المعتزل وصاحب المسيرة الكروية الأسطورية، جمهور قمة المليار متابع، تجربته الناجحة بعد اعتزاله في التحول إلى رائد أعمال متعدد المواهب وقطب إعلامي في العالم الرقمي، وذلك في جلسة حوارية ضمن فعاليات اليوم الثاني.</p><p class='article-text'>وفي هذه الجلسة الحوارية، يفتح ريو فرديناند صفحات رحلته كاشفًا عن الذهنية التي مكّنته من بناء مسار جديد يتميز بعمق الهدف وإيجابيته. كما يقدم رؤية ملهمة حول كيف تعيد المنصات الحديثة تشكيل معنى الإرث وصناعة التأثير في عصر جديد.</p><p class='article-text'>وتستضيف قمة المليار متابع سيمون سكويب المستثمر البريطاني المعروف بمبادراته في دعم رواد الأعمال، والذي فاز بجائزة قمة المليار متابع في نسختها الثالثة والبالغة مليون دولار، حيث لم يحتفظ سيمون بهذا المبلغ بل كان يوزعه على الأشخاص الذين يظهرون في فيديوهاته، سعياً وراء مساعدتهم للحصول على فرصتهم الأولى للنجاح. حيث يعرض سيمون أمام جمهور القمة خلال جلسة في اليوم الثاني التأثير البالغ لذلك وكيف انطلقت مشاريع تجارية جديدة، واتخذ المبدعون خطوات جريئة، وتغيرت حياة الناس بطرق لم يتوقعها أحد كاشفاً أن الدرس الحقيقي كان فيما فعله الناس بعد حصولهم على المال، وأن المال قد يُسرّع تحقيق الأحلام، لكنه لن يغني عن العمل.</p><p class='article-text'>ويوقع سيمون سكويب في اليوم الثالث من قمة المليار متابع كتابه ضمن فعالية خاصة، حيث يشتهر سيمون بكتابه الأكثر مبيعًا بحسب صحيفة صنداي تايمز "ما هو حلمك؟"، وهو مؤسس موقع HelpBnk.com، ويُكرّس جهوده لتحفيز الناس على مساعدة بعضهم بعضًا. ويعتبر رائد أعمال غير تقليدي؛ بدأ مشروعه الأول وهو بلا مأوى في الخامسة عشرة من عمره.</p>

برعاية محمد بن راشد.. قمة المليار متابع تنطلق اليوم بمشاركة 500 متحدث يتابعهم 3.5 مليارات شخص

<p class='article-text'><div data-empty="false">غاي شازان</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في متجر «شريف، كرامب آند لو» للمجوهرات في مدينة غرينتش بولاية كونيتيكت، قد يصل سعر ساعة «غراند سبورت توربيون» من لوران فيرير إلى 210 آلاف دولار، في ظل ازدهار واضح للمبيعات بالمتجر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقول الشريك الإداري برادفورد ووكر: «نحن محظوظون جداً في متجرنا هذا بغرينتش، فالساعات السويسرية الفاخرة، والماس الطبيعي، والياقوت، والزمرد، التي يتخصص بها المتجر، جميعها تباع بشكل جيد. وقد ازداد الطلب بصورة ملموسة خلال الأشهر الستة الماضية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، تشهد مدينة بريدجبورت، التي تبعد 30 دقيقة بالسيارة عن غرينتش، تزايد الطلب أيضاً لكن على نوع مختلف من المنتجات، إذ يتوافد كثير من الناس هنا على بنوك الطعام ومطابخ الإطعام في المدينة، في وقت يزيد فيه ارتفاع تكاليف المعيشة الضغوط على كاهل الأسر ذات الدخل المحدود.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">«أعيش يوماً بيوم»، هكذا قالت روزلين ماكدونالد، المولودة في جامايكا، بينما كانت تلتقط بيضاً من بنك للطعام في حي «ذا هولو»، وهو حي فقير للمهاجرين في بريدجبورت. وماكدونالد عاطلة عن العمل وتكافح لتسديد فواتيرها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">هذه قصة مدينتين - لا يفصل بينهما سوى 30 ميلاً، تشهدان تبايناً صارخاً في أوضاعهما لدرجة أنهما قد تبدوان كأنهما في دولتين مختلفتين. إنهما معاً ترمزان إلى اقتصاد أمريكا ذي الشكل «K»، وكأنها شاشة منقسمة، حيث ازدادت الطبقات المالكة للأصول ثراءً، بينما شهدت الأسر ذات الدخل المنخفض ركوداً أو تدهوراً في مستويات معيشتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ودفع هذا الانقسام قضية القدرة على تحمل التكاليف إلى صدارة الأجندة السياسية الأمريكية، مهددة بذلك حظوظ الحزب الجمهوري في انتخابات التجديد النصفي للعام المقبل، ومؤثرة بصورة سلبية على رئاسة دونالد ترامب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد مقاطعة فيرفيلد، حيث تقع مدينتا غرينتش وبريدجبورت، من أكثر المناطق تعبيراً عن الاقتصاد ذي الشكل K في أمريكا. في غرينتش، موطن صناديق التحوط مثل «أيه كيو آر» و«فايكنج جلوبال انفيستورز» و«لون باين كابيتال»، بلغ متوسط الدخل الإجمالي لكل إقرار ضريبي 687 ألف دولار في عام 2023. </div></p><p class='article-text'>أما في بريدجبورت فكان عُشر ذلك تقريباً، أي 70,500 دولار فقط. وقد تفاقمت هذه الفوارق في السنوات الأخيرة. ويقول ديفيد رابين، رئيس منظمة غرينتش يونايتد واي، وهي منظمة محلية غير ربحية: «الفجوة تتسع.. ولا تضيق بالمرة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن الإنجاز التشريعي الأبرز للجمهوريين هذا العام، وهو «القانون الكبير الجميل»، قد زاد من معاناة بعض الأسر، فقد وفر هذا التشريع، الذي وقعه ترامب في يوليو، تخفيضات ضريبية للأثرياء.</div></p><p class='article-text'>فيما قلص التمويل الفيدرالي لبرنامج «ميديكيد»، وهو برنامج التأمين الصحي الذي يموله دافعو الضرائب للأمريكيين ذوي الدخل المنخفض، وبرنامج قسائم الطعام المعروف باسم «سناب».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب مكتب الميزانية في الكونغرس، وهو هيئة غير حزبية، تخسر الأسر التي تقع في أدنى شريحة من توزيع الدخل حوالي 1600 دولار سنوياً نتيجة لهذا القانون، فيما تحقق الأسر التي تقع في أعلى 10 % من فئات الدخل مكسباً سنوياً قدره 12000 دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتبرز استطلاعات الرأي الوطنية هذا التباين، حيث يظهر مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغن أن الأشخاص الذين يمتلكون محافظ استثمارية يشعرون بتفاؤل أكبر بكثير حيال الاقتصاد مقارنة بمن لا يمتلكون أسهماً، حيث انخفضت ثقة غير المساهمين إلى أدنى مستوى لها منذ أن بدأت الجامعة بجمع هذه البيانات عام 1998.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتجلى هذا التباين بوضوح في مقاطعة فيرفيلد، ففي غرينتش وغيرها من المناطق الثرية مثل «دارين» و«نيو كانان» ازدادت ثروات الأفراد الصافية مع ارتفاع أسعار المنازل وسوق الأسهم، حسبما أوضح مارك أبراهام، رئيس داتا هيفن.</div></p><p class='article-text'>وهي منظمة بحثية غير ربحية مقرها كونيتيكت تُعنى بدراسة الاتجاهات الاجتماعية والبيانات العامة. وأضاف أبراهام: «لكن الأغلبية، من هم في بداية حياتهم المهنية أو لا يملكون مسكناً أو محفظة استثمارية. إنهم يعيشون في وضع صعب».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت ميندي بلو باكا، رئيسة مؤسسة مجتمعات مقاطعة فيرفيلد، التي تقدم منحاً للجمعيات الخيرية المحلية: «إن التشرد المزمن قد اختفى تقريباً في المنطقة قبل نحو ست سنوات، لكن منذ جائحة كورونا بدأت المشكلة تتفاقم بشكل كبير». </div></p><p class='article-text'>وأضافت: «الملاجئ مكتظة، ومخازن الطعام تعاني من ضغط هائل. ولا يقتصر الأمر على من هم تحت خط الفقر الذين يطلبون المساعدات، بل يشمل أيضاً الفقراء العاملين الذين يعانون الآن من انعدام الأمن الغذائي».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبفضل قصورها المطلة على البحر وشواطئها الخاصة ووكالات بيع سيارات لامبورغيني، تعتبر غرينتش - حيث ارتفع متوسط سعر بيع المنزل العائلي إلى 3.5 ملايين دولار في يوليو مقارنة مع 3.1 ملايين دولار في العام السابق - بمنأى إلى حد كبير عن هذه المشكلات. </div></p><p class='article-text'>واستفادت المدينة من أسواق الأسهم التي سجلت مستويات قياسية تقريباً هذا العام، فقد ارتفع مؤشر HFRI المركب المرجح للصناديق، وهو مقياس لأداء قطاع صناديق التحوط العالمي، بأكثر من 11 % بحلول نوفمبر، مقترباً من أفضل أداء له منذ عام 2016.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن حتى في غرينتش، حيث يعيش 9 % من السكان تحت خط الفقر الفيدرالي، تتزايد الضغوط. وقال ديفيد رابين إن الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط غالباً ما تكافح لتوفير 151 ألف دولار سنوياً اللازمة للإيجار والطعام ورعاية الأطفال في المدينة. وأضاف: «ما يقرب من ثلث السكان هنا على بُعد راتب واحد من كارثة محققة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار رابين أيضاً إلى أنه نتيجة لقانون ترامب للضرائب والإنفاق، لم يعد ربع سكان غرينتش الذين يتلقون عادة قسائم الطعام، والبالغ عددهم 850 شخصاً، مؤهلين للحصول عليها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي بريدجبورت، فإن تأثير القانون أكبر بكثير. وقالت روندا نيل، رئيسة جمعية بريدجبورت ريسكيو ميشن الخيرية، إن شريحة كبيرة من السكان تعتمد على برنامجي «ميديكيد» و«سناب». وأضافت: «إذا تم تقليص هذه المساعدات، فسيؤثر ذلك في الفقراء العاملين وكبار السن والأطفال».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتجلى الحاجة المتزايدة بوضوح في مركز توماس ميرتون العائلي في بريدجبورت، حيث يقدم المطبخ أطباقاً من كرات اللحم والمعكرونة لطابور طويل من الرجال العزاب والأزواج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول رئيس الطهاة، كيليمن: «يأتينا كل يوم وجوه جديدة». قبل أربع سنوات كان عدد الحضور لتناول الغداء يتراوح بين 125 و150 شخصاً، أما الآن فيتراوح بين 200 و250 شخصاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووصف ترامب النقاش حول «القدرة على تحمل التكاليف» بأنها «أكبر عملية احتيال»، لكنه أكد أيضاً أن إدارته تعمل جاهدة على خفض الأسعار. وفي خطاب ألقاه من البيت الأبيض في 17 ديسمبر ألقى باللوم في ارتفاع تكاليف المعيشة على سلفه، جو بايدن، وزعم أن التضخم «يتم سحقه». لكن سكان بريدجبورت غير مقتنعين بالتأكيد.</div></p>

الفجوة تتسع ومعاناة ذوي الدخل المنخفض تتفاقم في اقتصاد «أمريكا ترامب»

<p class='article-text'>كاميلا هودجسون<br>يقف مجمع ضخم في منطقة «مثلث النحاس» الشهير في أريزونا، والذي يستخرج منه النحاس منذ القرن التاسع عشر. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أنفقت شركة «ريزوليوشن كوبر»، مالكة المجمع، أكثر من ملياري دولار حتى الآن على تطوير الموقع وإصدار تراخيصه. ومن المرجح أن يستغرق الأمر عقداً آخر قبل أن يبدأ استخراج النحاس من الأرض، وحتى ذلك يعتمد جزئياً على حكم قضائي مهم متوقع في عام 2026.</div></p><p class='article-text'>وتقع ترسيبات النحاس هذه تحت ما يعتبره بعض السكان الأصليين الأمريكيين أرضاً مقدسة، وقد أعاقت النزاعات القانونية تقدمه.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">يقول تيري رامبلر، رئيس المجلس المحلي في سان كارلوس، الذي يعارض المشروع، إنه «سيغير المشهد إلى الأبد»، «هذه المعركة ليست لليوم فقط، بل هي لمئة عام من الآن، لأبنائي وأحفادي».</div></p><p class='article-text'>لكن شركة «ريزوليوشن» تتوقع أن تنتج الترسيبات الضخمة ما يكفي من المعدن لتلبية ما يصل إلى ربع الطلب الأمريكي السنوي على النحاس على مدى أربعة عقود، ومن الناحية الاقتصادية، فإن الظروف مواتية لمثل هذا الاستثمار الضخم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتزايد الطلب على النحاس بفضل اتساع البنية التحتية للشبكة الكهربائية للتحول الأخضر ولتزويد مراكز البيانات بالطاقة اللازمة للذكاء الاصطناعي، وتتطلب هذه المراكز ما بين 27 و33 طناً من النحاس لكل ميغاواط من الطاقة، وفقاً لشركة التعدين «جروبو مكسيكو»، أي أكثر من ضعف متطلبات مراكز البيانات التقليدية. </div></p><p class='article-text'>وقدرت شركة «بي إتش بي»، أكبر مجموعة تعدين في العالم من حيث القيمة السوقية والمساهمة في شركة «ريزوليوشن»، في يناير، أن تنمو كمية النحاس المستخدمة في مراكز البيانات حول العالم بنحو «ستة أضعاف بحلول عام 2050».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهناك أيضاً التوجه القوي نحو إعادة التسلح العالمي، ويقول روبرت فريدلاند، رائد أعمال التعدين: «هناك طلب كبير مخفي على النحاس، خصوصاً أنه لا يتم الكشف علناً عن الاحتياجات العسكرية للنحاس أبداً». يقدر المحللون في بنك «سوسيتيه جنرال» أن الإنفاق الدفاعي العالمي نما بنسبة 9.4 في المئة ليصل إلى 2.7 تريليون دولار في 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">والمشكلة الآن أن المناجم الحالية، التي يعود تاريخ بعضها إلى أكثر من قرن، أصبحت أقدم وأقل إنتاجية، فيما يصعب العثور على رواسب كبيرة غير مستغلة. </div></p><p class='article-text'>وقالت وكالة الطاقة الدولية هذا العام إنه بحلول عام 2035 سيلبي الإنتاج من المناجم الحالية والمخطط لها نحو 70 في المئة فقط من الطلب العالمي.</p><p class='article-text'>ويسعى المنتجون الحاليون إلى الاندماج لزيادة احتياطياتهم وخفض التكاليف، ويتوقع المحللون حدوث عجز في هذا العام، حيث تتوقع شركة الاستشارات وود ماكنزي عجزاً قدره 304,000 طن من النحاس المكرر في عام 2025، وهي فجوة تقول إنها ستتسع في عام 2026. ويقول كوبر: «التعدين هو الخطوة الحاسمة في تحديد معدل التحول في مجال الطاقة».</p><p class='article-text'>وقد استجابت الأسعار، حيث سجل النحاس سلسلة من الارتفاعات القياسية منذ أكتوبر، ويبلغ السعر ببورصة لندن للمعادن حالياً أكثر من 11,000 دولار للطن، مقارنة بحوالي 8,500 دولار قبل عامين، ويقول كوبر: «لا يمكن لعجز سوق المعادن أن يستمر طويلاً»، مشيراً إلى أن ارتفاعات الأسعار السابقة كانت تميل إلى التسبب إما في استبدال أو زيادة العرض من مصادر أخرى، مثل الخردة المعدنية، لكنه يشير أيضاً إلى أن شركات التكنولوجيا التي تبني مراكز البيانات أقل حساسية للسعر من العديد من المستهلكين الصناعيين التقليديين للمعدن، إنهم بالفعل «يتفوقون على موردي الشبكة في عروض الأسعار على أشياء مثل وحدات المحولات».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويقول فينيت ميهرا، الرئيس التنفيذي لشركة «آي آر إتش جلوبال تريدينغ»، إن النحاس هو «الذهب الجديد»، ويتوقع أن أسعاره عند مستوياتها الأخيرة «ستبقى ثابتة» في ظل الاختلال الوشيك بين العرض والطلب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من ناحية أخرى، يعد مشروع «ريزولوشن» اختباراً بالغ الأهمية لإدارة الرئيس ترامب، التي تسعى إلى إنعاش قطاع التعدين المحلي، وقد أضافت الشهر الماضي النحاس إلى قائمة المعادن الأساسية الحيوية للاقتصاد الأمريكي، وتقول فيكي بيسي، رئيسة المشروع ومديرته العامة، إن الإدارة «أدركت هذا العجز المزمن في النحاس، والمستمر منذ عقود»، وتضيف أن المشروع «يحظى بالتأكيد» بدعم من الحزبين، وأضافت أن العجز الوشيك في النحاس «هو بالضبط السبب الذي يدفعنا إلى توفير إمدادات جديدة عاجلاً وليس آجلاً».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستحوذت شركة «بي إتش بي» على شركة «ماجما كوبر»، التي كانت تشغل مناجم عدة ومصهراً في ولاية أريزونا، عام 1996، لكن في ظل تباطؤ دوري في سوق النحاس، قامت الشركة لاحقاً بتصفية العديد من عملياتها وإغلاق المصهر بالكامل عام 2003.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي العام التالي، أسست «بي إتش بي» و«ريو تنتو»، شركة التعدين التي يقع مقرها الرئيسي في المملكة المتحدة وأحد أقدم مناجم النحاس في الولايات المتحدة، شركة «ريزوليوشن كوبر» لإيجاد طريقة لاستخراج ما يقدر بـ 1.8 مليار طن من النحاس المدفون تحت أعمال منجم «ماجما». </div></p><p class='article-text'>ويعد هذا المنجم من أكبر رواسب النحاس غير المطورة في العالم، ولكن الوصول إلى احتياطيات الخام يتطلب تفجيرات وحفر نفق بطول ميل.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعود تجدد الزخم لمثل هذا المشروع المرهق تقنياً والمكلف جزئياً إلى سعي الدول الغربية إلى كسر اعتمادها على الصين في الحصول على مجموعة من المعادن الاستراتيجية. </div></p><p class='article-text'>وتنتج الصين نفسها حوالي 9% فقط من إجمالي النحاس المستخرج من المناجم في العالم، لكن هذا الرقم يرتفع إلى حوالي 20% بعد الأخذ في الاعتبار المشاريع الخارجية التي تمتلك حصصاً فيها، وذلك وفقاً لشركة «بنشمارك مينيرال إنتليجانس».</p><p class='article-text'>وكما هي الحال مع المعادن الأرضية النادرة، فإن سيطرتها الحقيقية على سوق النحاس تأتي من مرحلة المعالجة. لذلك، تسيطر الصين الآن على حوالي نصف طاقة صهر النحاس عالمياً، فيما تمتلك الولايات المتحدة، في المقابل، مصهرَي نحاس عاملين فقط.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد الصين أيضاً أكبر مستهلك للنحاس بفارق كبير، حيث تمثل حوالي 58% من الطلب لعام 2025، وفقاً لشركة «بنشمارك». وكان التوسع السريع في شبكة الكهرباء هو المحرك الأكبر لنمو الطلب على النحاس في العامين الماضيين، وفقاً لوكالة الطاقة الدولية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم الحديث عن تباطؤ نمو الصين، من المتوقع أن تعزز الهند والاقتصادات الآسيوية النامية الأخرى الطلب العالمي على النحاس في السنوات القادمة. لكن أكبر مناجم النحاس في العالم تتقدم في السن، مع انخفاض درجات الخام وارتفاع التكاليف، يقول ماكسيمو باتشيكو، رئيس شركة كوديلكو، عملاق النحاس التشيلي الذي تديره الدولة، إن إنتاج النحاس أصبح «أكثر صعوبة وتكلفة» كل عام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشهدت ثلاثة من أكبر مناجم النحاس في العالم هذا العام حوادث كبيرة، بما في ذلك مناجم كوديلكو إل تينيينتي، فيما خفضت شركات إنتاج النحاس الرئيسية، بما في ذلك «جلينكور» و«أنتوفاجاستا» المدرجتان في لندن، توقعات الإنتاج على المدى القريب، كما سلطت مثل هذه الحوادث الضوء على مخاطر الاعتماد على عدد قليل من المناجم العملاقة، ويقول إقبال حسين، عالم جيولوجيا الاستشعار عن بُعد في هيئة المسح الجيولوجي البريطانية: «نحتاج إلى المزيد من النحاس، لكننا لا نوفره سوى من مناجم ضخمة أكبر وأقل عدداً»، مشيراً إلى أن 20 منجماً تنتج حوالي ثلث النحاس المستخرج عالمياً، أكبر هذه المناجم هو منجم إسكونديدا في تشيلي، حيث تستثمر شركتا «بي إتش بي» و«ريو تينتو» مليارات الدولارات للحفاظ على مستوى الإنتاج وتعزيزه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يكون تطوير الاحتياطيات المعروفة صعباً ومكلفاً سياسياً، وقد واجه عمال المناجم معارضة من المجتمعات المحلية حتى في دول مثل تشيلي، حيث يسهم التعدين بنحو 12% من الناتج المحلي الإجمالي، كما يتطلب تعدين النحاس كميات كبيرة من المياه، وقد حذرت شركة الاستشارات «بي دبليو سي» في يوليو من أن تغير المناخ يزيد من خطر الجفاف في مناطق تعدين النحاس الرئيسية، بما في ذلك تشيلي، وهناك أيضاً مشكلات في مرحلة المعالجة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعني الصعوبات التي تصاحب البدء من الصفر تفضيل أكبر وأغنى شركات التعدين، عادةً، شراء الأصول أو توسيع المناجم القائمة.</div></p><p class='article-text'>وقد أدى التنافس على النحاس إلى أكبر صفقة تعدين لهذا العام، وهي الاندماج المقترح بقيمة 50 مليار دولار بين شركتي «أنجلو أمريكان» و«تيك ريسورسز» اللتين تمتلكان مشاريع مجاورة في تشيلي، ستجعل هذه الصفقة «أنجلو تيك» خامس أكبر منتج عالمي للنحاس المستخرج من المناجم، وفقاً لتحليل أجرته شركة «بنشمارك».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يتزايد الاهتمام بإعادة التدوير والتقنيات الجديدة واستخلاص المزيد من النحاس من مواد كانت تعتبر سابقاً نفايات، وتقول «بنشمارك»: «بعض ما يستخرج اليوم لم يكن مجدياً اقتصادياً قبل 10 سنوات، لكن ارتفاع أسعار النحاس وتطور التكنولوجيا يفتحان آفاق إطالة عمر المناجم». </div></p><p class='article-text'>كما تأثر سوق النحاس سلباً بالرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات، حيث تم شحن كميات هائلة من المعدن المكرر إلى أمريكا قبل سريان الرسوم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتوقع ناتالي سكوت-غراي، كبيرة محللي الطلب على المعادن في شركة ستون إكس للسمسرة، أنه بحلول عام 2030 تقريباً، «سيدخل سوق النحاس في عجز هيكلي يصعب للغاية الخروج منه. وفي مثل هذا السيناريو، ستكون الدول التي لديها مخزونات من المواد الخام أو التي تتحكم في الطاقة الإنتاجية هي الفائزة».</div></p>

طفرة الذكاء الاصطناعي تحول النحاس إلى «الذهب الجديد»

<p class='article-text'><div data-empty="false">تعد «تيثر» واحدة من أكثر شركات العملات المشفرة ربحية في العالم، لكنها بدت مؤخراً أكثر تفاؤلاً بشأن السبائك عن العملات الرقمية. والعرض الرئيسي الذي تقدمه شركة تيثر هو عملة «USDT» المستقرة، وهي عملة مشفرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، وتعد في الواقع أكبر صندوق لسوق النقد الرقمي. </div></p><p class='article-text'>وقد أصدرت الشركة ما يقارب 180 مليار دولار من عملة USDT، واستثمرت معظم هذه الأموال في سندات الخزانة الأمريكية، مع الاحتفاظ بمليارات الدولارات كأرباح من الفوائد.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن المجموعة الصغيرة التي تدير «تيثر» تستثمر ودائعها بعيداً عن العملات المشفرة، مما يشير إلى أنها ليست من رواد هذه الصناعة. وقد كتب برايس إلدر في صحيفة فاينانشال تايمز أن هذه الشركة التي يمكن تصنيفها على أنها سرية قد أحدثت ضجة في أسواق الذهب هذا العام، بعدما أصبحت أكبر مالك للمعدن النفيس في العالم خارج البنوك المركزية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهي بالفعل تمتلك مخزوناً «يعادل تقريباً مخزون البنوك المركزية الأصغر، مثل كوريا والمجر واليونان»، وفقاً لبنك «جيفريز الاستثماري». وخلال الربع الأخير، شكّلت مشتريات الشركة من الذهب ما يقارب 2% من إجمالي الطلب على الذهب، وتعادل مشترياتها ما يقارب 12% من مشتريات البنوك المركزية، وفقاً لتقديرات جيفريز.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأفادت مصادر بأن رهانات الذهب تعكس اعتقاد المسؤولين في «تيثر» بأن هذه السلعة هي أفضل مخزن للقيمة في العالم، ووسيلة تحوط أفضل ضد التضخم عن العملات الرقمية. (وفي حين أن «تيثر» لا تزال تحتفظ بمليارات الدولارات في البيتكوين، إلا أنها تحتفظ الآن بأموال أكثر في الذهب).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتجاوز طموحات «تيثر» في مجال الذهب خزنتها الخاصة، لتصل إلى عالم إبرام الصفقات. وينصب التركيز على إبرام «تيثر» لصفقات مع شركات حقوق ملكية الذهب، التي تستثمر في المناجم مقابل نسبة من الإيرادات المستقبلية. </div></p><p class='article-text'>وفي يونيو، دفعت «تيثر» للاستثمارات، المسؤولة عن استثمار أرباح الشركة، 105 ملايين دولار أمريكي مقابل حصة أقلية في شرطة «إليمنتال ألتوس» المدرجة في بورصة تورنتو. كما استثمرت 100 مليون دولار أخرى في «إليمنتال» نفسها في سبتمبر، بالتزامن مع إعلانها عن اندماجها مع منافستها «إي إم إكس».</p><p class='article-text'>تظهر ملفات الشركة أن «تيثر» باتت تمتلك الآن حصة مسيطرة في إليمنتال. ومن الواضح أن لدى «تيثر» خطط أكبر لشركة إليمنتال: فهي تتطلع إلى استخدام حصتها المسيطرة لدمج شركات أخرى تحصل على حقوق ملكية الذهب.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مصدر مطلع: «هدفهم هو مواصلة تعزيز قطاع حقوق ملكية الذهب للشركات الصغيرة والمتوسطة». وكانت «تيثر» قد أجرت مناقشات مع العديد من شركات حقوق ملكية الذهب، وفقاً لما ذكرته صحيفة «فاينانشيال تايمز» في سبتمبر.</div></p><p class='article-text'>وبينما يرى البعض أن استراتيجية «تيثر» لدمج حقوق ملكية الذهب ذكية، إلا أن البعض لا يؤيدن هذه الاستراتيجية. وصرح أحد المسؤولين التنفيذيين في قطاع السلع الأساسية لصحيفة «فاينانشيال تايمز» مؤخراً: «تيثر هي أكثر الشركات التي تعاملت معها غرابة على الإطلاق».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتميز حقوق ملكية الذهب بميزة على السبائك المكدسة: فهي تمنح «تيثر» تعرضاً ثابتاً للذهب لا يتغير حتى في حال ارتفاع الأسعار. ويأتي رهان «تيثر» على الذهب في الوقت الذي يتساءل فيه الكثيرون في وول ستريت عما إذا كانت مواردها المالية قوية كما تقول الشركة. </div></p><p class='article-text'>ولذلك، قامت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال يوم الأربعاء بتخفيض تصنيف أصول «تيثر» إلى أدنى تصنيف لها، وهو «ضعيف»، محذرة من أن تزايد تعرض «تيثر» لأصول احتياطية عالية المخاطر قد يجعل عملتها المستقرة غير مضمونة في الأزمات.</p>

«تيثر» تتحول إلى أكبر مالك للذهب خارج البنوك المركزية

<p class='article-text'><b>أناستازيا ستوجني - ماكس سيدون</b></p><p class='article-text'>تمضي شركة غازبروم الروسية العملاقة للطاقة قدماً في خططها لإنشاء خط أنابيب غاز جديد إلى الصين، ووضعت تصاميم تفصيلية باهظة التكلفة، في إشارة إلى أن المشروع المتعثر الذي طال انتظاره، قد عاد إلى مساره الصحيح.</p><p class='article-text'>ويمثل خط أنابيب «قوة سيبيريا 2»، الذي سينقل 50 مليار متر مكعب من الغاز سنوياً، الأمل الكبير لروسيا في تعويض جزء من خسائر صادراتها إلى أوروبا. وكانت روسيا والصين وقعتا اتفاقية بشأن خط الأنابيب هذا في عام 2014، لكن المشروع الضخم تعثر لسنوات، قبل أن يعود ليكتسب أهمية ملحة، بعد اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022.</p><p class='article-text'>في سبتمبر، وقّع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين ونظيره الصيني شي جين بينغ، مذكرة لبدء أعمال البناء. وبعد ذلك مباشرة، بدأ مهندسو غازبروم العمل على التصاميم الفنية، وفقاً لما ذكرته ثلاثة مصادر مطلعة على التحضيرات لصحيفة فاينانشال تايمز.</p><p class='article-text'>وقال سيرجي فاكولينكو الزميل بمؤسسة كارنيغي للسلام، والرئيس السابق للاستراتيجية في شركة غازبروم نفط- قسم النفط التابع للشركة، إن المهندسين كانوا منهمكين على ما يبدو في مرحلة التصميم الهندسي الأولي، والتي تتضمن العمل على الكثير من المجلدات الخاصة بالوثائق الفنية. وإجراء مثل هذه الدراسات مكلف بالفعل، حيث يمكن أن يصل إلى 5 % من التكلفة الإجمالية لمشروع بهذا الحجم الضخم.</p><p class='article-text'>وقال مسؤول تنفيذي روسي كبير في مجال الطاقة لصحيفة فاينانشال تايمز، إن التكلفة قد ترتفع إلى 10 % من إجمالي النفقات. وأضاف المسؤول التنفيذي، في إشارة إلى مرحلة التصميم: «مثل هذا الإنفاق غير معتاد، ما لم يكن هناك اعتقاد قوي بأن الأموال تُنفق لهدف جيد، وأن الاستثمار آمن».</p><p class='article-text'>والميزانية الإجمالية للمشروع غير معلنة حتى الآن. ويقدر فاكولينكو ومعه رونالد سميث، مؤسس شركة الاستشارات «إميرجينج ماركتس أويل آند جاس كونسلتينج بارتنرز»، والمحلل المخضرم لسوق الطاقة الروسي، الحد الأقصى بما يزيد على 30 مليار دولار، لكن كليهما أشار إلى أن الرقم النهائي قد يكون أقل. كما أشارت تقارير أخرى إلى مبلغ أقل بكثير.</p><p class='article-text'>ولم يُدلِ المسؤولون الصينيون بتصريحات علنية تُذكر حول خط الأنابيب، على الرغم من توقيع شي على مذكرة التفاهم الأخيرة، ما دفع بعض المراقبين إلى الشك في أن المشروع يتقدم بالفعل. وعموماً، لا يزال الأمر بعيداً عن التأكيدات. وصرح مستشار روسي في مجال الطاقة بأن أحد أسباب استمرار غازبروم في الضغط، هو أن الشركة لديها أقسام مشاريع «إما بحاجة إلى الإغلاق، أو إلى مشاريع جديدة للعمل عليها».</p><p class='article-text'>وتساءل: «وهل هناك بدائل أفضل؟». وشدد على أن غازبروم كانت على ثقة أن الصين ستُغير رأيها في النهاية، حيث يظل الغاز هو الأرخص بالنسبة للصينيين. ولهذا السبب، فإن غازبروم مستعدة بقوة لاستثمار مبالغ طائلة، ولا أعتقد أنهم مخطئون تماماً. ولم تُجب غازبروم على طلب التعليق.</p><p class='article-text'>ويقول محللون في شركة ستاندرد آند بورز جلوبال إنرجي، إن عمليات التسليم إلى الصين عبر خط الأنابيب، ستبدأ على الأرجح في أوائل ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين. وقد أعدت روسيا وثائق لأقسام مختلفة من خط الأنابيب على مدار تاريخ المشروع الطويل.</p><p class='article-text'>لكن التصاميم الجديدة ستكون أول دراسة هندسية شاملة لخط الأنابيب بكامله. من المتوقع أن يمتد المشروع لمسافة 6700 كيلومتر، منها مسافة 2700 كيلومتر عبر روسيا، بدءاً من حقول غاز يامال الشمالية، وحوالي 1000 كيلومتر عبر منغوليا، وينتهي في الصين.</p><p class='article-text'>وقد أكد أليكسي ميلر الرئيس التنفيذي لشركة غازبروم، بدء العمل على جزء صغير من خط الأنابيب بطول 410 كيلومترات في سيبيريا، والذي قررت موسكو بناءه، بغض النظر عن قرار الصين، كجزء من الجهود المحلية لتحسين إمدادات الغاز.</p><p class='article-text'>وقال رونالد سميث: «تبني غازبروم أجزاءً مما قد يصبح في النهاية جزءاً من مشروع «قوة سيبيريا 2» إذا ما مضى قدماً، ولكنها ستخدم الأسواق المحلية إذا لم يحدث ذلك». وكان أليكسي ميلر قد التقى في سبتمبر برئيس شركة يونايتد ميتالورجيكال، وهي شركة روسية رئيسة لتصنيع الأنابيب، لمناقشة «توريد الأنابيب لمشاريع استثمارية كبرى».</p><p class='article-text'>مع ذلك، لا يعني العمل الجديد التوصل إلى اتفاق بشأن خط أنابيب الغاز بشروط حاسمة، خاصة في ما يتعلق بالسعر وشروط التوريد. حيث تبقى هذه القضايا عقباتٍ بارزة، لكن خط الأنابيب يُمثل بشكل متزايد شريان حياةٍ حيوياً لشركة غازبروم والحكومة الروسية. وكانت حقول يامال، التي يبدأ منها خط الأنابيب، تُزود أوروبا بالغاز، ويُمثل خط الأنابيب الجديد الفرصة الوحيدة للشركة والحكومة لتعويض خسائر الإيرادات.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، فإنه حتى في حال إطلاق خط أنابيب الغاز، فإن إجمالي صادرات روسيا عبر خط الأنابيب إلى الصين، سيظل يُمثل حوالي نصف إمدادات الغاز عبر خطوط الأنابيب إلى أوروبا قبل الحرب الروسية- الأوكرانية. وقد انخفضت مبيعات روسيا السنوية من الغاز إلى أوروبا بالفعل إلى 51.7 مليار متر مكعب في عام 2024، أي ما يُعادل ثلث مستويات ما قبل الحرب، مع توقع انخفاضٍ إضافي هذا العام.</p><p class='article-text'>والصين ليست في عجلةٍ من أمرها لبناء خط الأنابيب، حيث تُزود روسيا بكين بالغاز عبر خط أنابيب «قوة سيبيريا» الأقصر بكثير، والذي بدأ العمل في عام 2019. وقد اتفق الجانبان في سبتمبر على زيادة الكميات المُرسلة من 38 مليار متر مكعب من الغاز سنوياً، إلى 44 مليار متر مكعب.</p><p class='article-text'>كذلك، ليس من الواضح كيف تنوي شركة غازبروم تمويل المشروع. فبعد تسجيلها أول خسارة لها منذ 25 عاماً في عام 2023، تعافى صافي ربح الشركة المملوكة للدولة إلى 1.3 تريليون روبل العام الماضي، إلا أن ديون غازبروم تزيد عن أربعة أضعاف هذا الرقم، حيث تصل إلى 5.7 تريليونات روبل (71 مليار دولار).</p><p class='article-text'>وتُهيئ الصين سوق سنداتها لف تح الباب أمام شركات الطاقة الروسية. وفي سبتمبر، منحت وكالة التصنيف الصينية «سي إس سي آي بينجيوان»، شركة غازبروم، إلى جانب شركات طاقة روسية كبرى أخرى، تصنيفاً ائتمانياً عالياً (AAA)، وهو ما يمهد الطريق أمامها لإصدار سندات. ومع ذلك، يتسم نهج بكين بالحذر. فعندما ضجت وسائل الإعلام الروسية بتقارير عن «صفقة تاريخية» على خط «قوة سيبيريا 2» في سبتمبر، لم تتم الإشارة إلى الاتفاق تقريباً في وسائل الإعلام الصينية.</p>

روسيا تراهن على خط أنابيب غاز متعثر مع الصين لتعويض خسائرها في أوروبا

<p class='article-text'><div data-empty="false">فريزر لوندي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على مدار جزء كبير من تاريخ السوق الحديث، تعامل المستثمرون مع سندات الأسواق الناشئة على أنها وجهة للعائد المرتفع، مع مخاطر عالية في أسواق الدخل الثابت عالمياً. </div></p><p class='article-text'>وكان المنطق بسيطاً: الاقتصادات الناشئة تلازمها سياسات متقلبة، ومؤسسات هشة، وعملات معرضة لانخفاضات حادة في قيمتها. وفي المقابل، وفرت الأسواق المتقدمة خلفية سياسية مستقرة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن الظروف الكلية والسوقية التي كانت تصنف ضمن «المخاطر» في السابق، قد شهدت انقلاباً، متحديةً بذلك واحدة من أكثر أعراف التسعير ديمومة في الدخل الثابت العالمي: فكرة أن الأسواق الناشئة، يجب أن تتداول بخصم. </div></p><p class='article-text'>وقد تدهور الوضع المالي للعديد من الاقتصادات المتقدمة بشكل حاد منذ جائحة كوفيد 19. كما أن الولايات المتحدة، التي تُمثل المعيار للأصول العالمية «الخالية من المخاطر» في شكل سندات الخزانة، تُعاني الآن من عجز مالي يزيد على 6 % من الناتج المحلي الإجمالي، ونسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي تقترب من 120 %.</p><p class='article-text'>وكلاهما يرتبط عادةً بالدول السيادية الناشئة، التي تتعرض لضغوط. وتتجاوز النسبة في اليابان 230 %، بينما في أوروبا، تزيد شيخوخة السكان والتزامات الإنفاق المستمرة من أعباء الديون.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا، يتركز الخطر الجيوسياسي بشكل متزايد على الاقتصادات المتقدمة. ووكالات التصنيف الائتماني تلاحظ ذلك: فتخفيض وكالة موديز للتصنيف الائتماني للولايات المتحدة في مايو.</div></p><p class='article-text'>وتخفيض مماثل من جانب وكالة سكوب للتصنيف الائتماني في أكتوبر، والذي أشار إلى الحوكمة والتدهور المالي، يبرزان كيف أن الحدود بين الديون «الآمنة» و«الخطيرة» تتلاشى.</p><p class='article-text'>في المقابل، يتطور العديد من الأسواق الناشئة. وقد كانت الاستجابة المالية والنقدية للصدمات العالمية الأخيرة أكثر تقليدية بكثير مما كانت عليه في الدورات السابقة.</p><p class='article-text'>وعلى سبيل المثال، رفعت البنوك المركزية في البرازيل والمكسيك وتشيلي أسعار الفائدة خلال فترة الجائحة، قبل وقت طويل من تحرك الاقتصادات الكبرى.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كذلك، فإن مقاييس الدين باتت أكثر اعتدالاً. ووفقاً لبيانات صندوق النقد الدولي، يبلغ متوسط نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي في الأسواق الناشئة حوالي 70 %، مقارنة بـ 112 % في الاقتصادات المتقدمة. </div></p><p class='article-text'>ونفذت العديد من الدول ذات الدخل المحدود والمتوسط، لا سيما إندونيسيا والهند، أطراً مالية متوسطة الأجل، تهدف إلى الحفاظ على استدامة الدين مع دعم البنية التحتية والإنفاق الاجتماعي. كما كان التقدم المؤسسي واضحاً ومهماً.</p><p class='article-text'>فقد أصبح اعتماد أنظمة استهداف التضخم، وتعميق أسواق السندات بالعملة المحلية، وتحسين الاحتياطيات الخارجية، معايير راسخة، ما يقلل من التعرض التاريخي لأزمات هروب رأس المال.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه التحولات، لا تزال ديون الأسواق الناشئة السيادية يتم تداولها بعائد أعلى بكثير من نظيراتها في الأسواق المتقدمة. ويبلغ عائد مؤشر جي بي مورغان جي بي آي-إي إم للسندات بالعملات المحلية حالياً حوالي 5.92 %، مقابل 3.45 % لمؤشر بلومبرغ جلوبال أجريجيت.</div></p><p class='article-text'>وتزداد صعوبة تبرير مثل هذه العلاوة. وقد اتسع نطاق تشتت جودة الائتمان داخل عالم الأسواق الناشئة، لكن حصة متزايدة من ديون الأسواق الناشئة تقع الآن بشكل مريح ضمن الدرجة الاستثمارية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا كان المستثمرون سيسعّرون المخاطر بناءً على الأساسيات بدلاً من الأعراف، فمن الممكن القول إن أجزاءً من مجمع الأسواق الناشئة تستحق علاوة تقييم. ولنأخذ مثلاً المكسيك، التي تبلغ نسبة ديونها 49 % من الناتج المحلي الإجمالي، أي أقل من نصف نسبة الدين في الولايات المتحدة.</div></p><p class='article-text'>أو عوائد السندات المحلية لعشر سنوات في إندونيسيا، والتي تبلغ عوائدها حوالي 6 %، على الرغم من الانضباط المستمر في الحساب الجاري، ووجود قوة عاملة شابة ومتنامية. ويمكن لثلاث قوى أن تُسرّع عملية إعادة التسعير هذه:</p><p class='article-text'><div data-empty="false">أولها، يشهد فائض المدخرات العالمية الآن تراجعاً هيكلياً. ومع بدء شيخوخة السكان في الاقتصادات المتقدمة في سحب الأصول، سيتدفق رأس المال بشكل متزايد نحو المناطق ذات الإنتاجية، والنمو الديموغرافي الأعلى. وينطبق هذا الوصف على الأسواق الناشئة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثانيها، يُعزز صعود المستثمرين المحليين، وتحديداً صناديق التقاعد وشركات التأمين وصناديق الثروة السيادية، الطلب على الديون المحلية، ما يُقلل الاعتماد على التدفقات الأجنبية المتقلبة.</div></p><p class='article-text'>وفي الهند، على سبيل المثال، تمتلك المؤسسات المحلية الآن أكثر من 90 % من الأوراق المالية الحكومية، ما يجعل السوق أكثر مرونة في مواجهة الصدمات العالمية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ثالثها، يُعزز إدراج المؤشرات من وصول المستثمرين العالميين. وإدراج بلومبرغ وجي بي مورغان مؤخراً لسندات حكومتي الهند والسعودية في مؤشرات رئيسة، مع احتمال إدراج سندات لدول أخرى مرشحة لـ«قائمة المراقبة».</div></p><p class='article-text'>يُوجِّه تدفقات تتراوح قيمتها بين 30 و50 مليار دولار إلى فئة الأصول. وفي الواقع، وبشكل أعم، لا تزال ديون الأسواق الناشئة تُشكّل نسبة ضئيلة من معظم تخصيصات الأصول الاستراتيجية. وهذا الوضع قابل للنمو.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد تغير العالم بوتيرة أسرع من تقاليد التسعير. قد يجد مستثمرو السندات الذين يواصلون تعريف «الخالي من المخاطر»، بأنه «متقدم» و«العالي المخاطر»، بأنه «ناشئ»، قريباً، أن هذه الافتراضات مُشككة في البيانات والتركيبة السكانية وديناميكيات الدين.</div></p>

نتائج البحث عن: جلوبال تايمز